大豆粕类

【外盘影响】

美豆指数上涨0.04%，报收899美分／蒲，美豆粕指数下跌0.17%，报收297.4美元／短吨。

【重要资讯】

 1. USDA于北京时间2月11日凌晨公布了2月月度供需报告。本次报告对美豆陈作数据未作调整，新作方面，产量、压榨等均维持1月判断，其中，报告将出口上调5000万蒲至18.25亿蒲，受此影响，美豆新作结转库存下调至4.25亿蒲，处于机构预估下沿。但值得关注的是，受巴西马州以及南部、东北大豆区良好天气影响，USDA上调巴西产量至1.25亿吨，进而导致全球结转库存累积至9886万吨，高于市场预估均值。本次报告中对全球及美国出口量的上调实质基于中国进口增加的考量，其中美国出口的上调主要考虑到第一阶段经贸协议的影响，后续关注重心仍然在于出口的实际兑现情况，盘面未必交易平衡表逻辑，受巴西丰产以及出口挤占影响，美豆上方压力仍然较大。

2.USDA参赞：2019/20年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.245亿吨。大豆播种面积数据略微上调10万公顷，为3690万公顷，这是因为一些地区的播种面积数据略微上调。参赞预计2019/20年度巴西大豆出口量为7500万吨，高于2018/19年度的7400万吨。

3.巴西商贸部：截止2月9日当月（共5个工作日），巴西累计装出大豆148.83万吨，大豆日均装运量19.86万吨/日，高于1月的6.76万吨/日，但低于去年同期的26.34万吨。

【交易策略】

1.  单边：昨日usda月度供需报告尘埃落定，虽北美出口上调，但事实更大影响仍在于巴西产量的大幅上修，美豆上方压力较大，连盘榨利依然丰厚，短期关注资金交易逻辑，后续重点在于美豆出口兑现情况，策略维持逢高抛空思路；

2.  套利：品种间及月差驱动不明显，观望为主；

3.  期权：短期波动率待修复，后续继续择机参与卖M2005-C-2700，RM2005-C-2300。

油脂板块

【外盘影响】

Cbot美豆油上涨0.4%至31.125美分；BMD毛棕油指数下跌1.9%至2614林吉特。。

【重要资讯】   

1.  今日上午贵州省将继续竞标采购菜籽油80000吨。周一竞标采购因起报价过低而采购失败。

2. 马来西亚SPPOMA产量数据:2020 年2月1-10日：单产  : +49.23%；出油率  :   -0.23%；产量  : +48.01%。

3. [1月USDA供需报告] 19-20年度大豆压榨预估维持21.05亿蒲式耳，豆油供应量预估维持不变，但因近期生柴产量持续下滑而不及预期，美豆油生柴消耗量下调3亿磅至62亿磅。另，食用消费下调1亿磅至149亿磅。本年度美豆油期末库存预估略增至15.15亿磅。

4. 因受新冠病毒影响，印尼棕榈油（DMSI）预计今年对中国的毛棕榈油(CP0)及其衍生物的出口量将会下降。

【交易策略】

1.  单边：mpob 报告靴子落地利多兑现，国内豆油基差下跌库存累积。因此，豆棕油阶段性  空单继续持有，p2005 看跌至  5500 一线，但长线并不宜过分悲观。菜油仍将相对抗跌而强于豆棕油。

2.  套利：豆油59反套，菜棕及菜豆05价差的扩大。

3.  期权：棕榈油以及豆油波动率将下降，成交量及持仓量下滑，豆棕油将暂别风口浪尖，因此以卖权为主。短期看突破前高难度较大，故可考虑卖出豆油和棕榈油的虚值看涨期权(如卖出  P2005-C-6000)。(具体报价可咨询银河德睿)。

玉米淀粉

【重要资讯】

1. 2月11日国家政策性玉米竞价销售结果：计划销售173.4146万吨，实际成9.6498万吨、成交率5.56%。最高价2160元/吨、最低价1700元/吨、成交均价1879元/吨。

2. 截止2月7日，辽宁四港总库存203.7万吨，较前一周的232.2万吨减少28.5万吨，降幅在12.27%，较六年的平均值329.9万吨减少97.7万吨，降幅在29.62%。相对比18/19年同期336.5万吨，17/18年同期399.4万吨，16/17年349.7万吨，15/16年238.0 万吨，14/15年345.2万吨，13/14年310.6万吨。受疫情影响，北方港口集港量大幅上滑，本周库存明显减少。

3. 11日东北深加工企业玉米价格稳定:  黑龙江绥化青冈龙凤暂停收购，京粮停收，昊天1660，象屿停收，吉林榆树中粮三等1690/二等1710稳，公主岭中粮三等1730/二等1750稳，嘉吉三等1710/二等1730稳，四平天成三等1780/二等1800，阜康三等1720/二等1740稳，巨峰生化停收，博大生化1680稳，燃料乙醇停收，企业基本无粮到货，多以消耗现有库存为主。

4. 11日山东企业玉米价格稳定：寿光金2000，天力2000，昌乐英轩2080，盛1894，诸城源发1976，兴贸1980，德州福洋1980，中谷1960，沂水大地1950，剁位1970，菏泽成武大地1910，滨州金汇1900，青援停收，鲁洲停收，恒仁停收，香驰停收，泓达生物停收，聊城临清德能金1940，希杰统一1960，米能生物容重720以上2020，以下2000，泰安祥瑞药业2020。

5. 11日广东港玉米稳定：蛇口港二等成交2030-2040稳，北港玉米收1890元加运费到广东2030，按南方成交价来算，南方港口玉米顺价，疫情影响下，南方港口到船减少继续提供市场支撑，不过，政策粮拍卖将缓解市场供应紧张的局面，饲料企业采积极性不佳，多以观望为主，随用随采。

【交易策略】

1.单边：偏强震荡，玉米  2005 合约关注1910附近支撑，淀粉  2005 合约关注2250附近支撑。

2.套利：观望。

3.期权：观望。

鸡蛋

【重要资讯】

1. 现货报价：上周末走货转慢，蛋价稳中有落为主。2月11日主产区均价为2.54元/斤，较前日跌0.07元；主销区均价为2.63元/斤，较前日持平。淘汰鸡方面，受疫情影响，多地淘鸡报价继续暂停。部分地区报价混乱，在2-3元/斤。

2. 芝华数据显示：12月所监测地区在产蛋鸡存栏为11.35亿只，环比减少1.72%，同比增加8.45%；当期新增开产8628万只，环比增加14.4%；淘汰蛋鸡1.0609亿只，环比增加0.6%；后备鸡存栏2.87亿只，环比增加3.55%，同比大幅增加34.79%。全国蛋鸡总存栏为14.22亿只，环比减少0.69%，同比增加12.91%。

3. 央视新闻：为切实做好疫情防控期间浙江家禽和生鲜牛奶的稳产保供稳价等工作，浙江省农业农村厅、省财政厅决定对全省家禽和生鲜牛奶重点收购加工企业实施临时补助政策。

【交易策略】

1. 单边：05合约以3260为止损谨慎持多，关注20日均线处压力；08、09合约背靠60日均线为止损谨慎持多，上方压力暂看4500元一线。

2. 套利：观望。

3. 期权：暂持卖出JD2005-C-3400，JD2005-P-2800（具体报价请咨询银河德睿）。

白糖

【重要资讯】

1. 2019/20榨季截止目前，印度马哈拉施特拉邦糖厂累计已向农民支付488.67亿卢比蔗款（FRP基准），占应付总蔗款的84.14%，而约92.161亿卢比蔗款仍未支付。据马邦糖业专员办公室公布的数据，2019/20榨季该邦糖厂应付给农民的蔗款（FRP基准）约为580.8亿卢比。2019/20榨季截至目前，马邦有138家糖厂开榨，且累计甘蔗压榨量为2542万吨，其中约有61家糖厂已向农民支付全部蔗款，其余77家糖厂仍在支付中。

2. 截止2月9日当月，巴西累计装出食糖27.76万吨，食糖日均装运量5.55万吨/日，低于1月的7.32万吨/日，也低于去年同期的5.82万吨。其中共装出原糖25.57万吨，日装运为5.11万吨；装运精糖2.19万吨，日装运量为0.44 万吨。

3. ISMA称,预计印度2019/20年度的糖产量料下滑21.6%,至2600万吨,为三年来最低水平,在2018年,因干旱导致该国农户削减甘蔗种植面积而洪水则在2019年导致该国主要甘蔗产区作物遭遇产出损失。泰国Bannai糖业公司(Baanrai Sugar Industry Company)周二称,预计泰国2019/20年度糖产量料下降至略超过800万吨的水平。

4. 郑糖期货低开低走，但仍有部分商家适量补货，因未来一周将有下有陆续复工，商家提前采购。当前产区提货仍旧受到一定关注，提货需要提前一天与厂家预约确定。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：昨日广西与云南地区共计成交4200吨（其中广西成交2200吨，云南成交2000吨），增加500吨。

5. 昨日现货报价稳中下跌，疫情当前各地区交通管制仍旧偏严格，人员流动和车辆驶入产区都需经历一系列检查，导致现货提货存在一定难度；但产区压榨量不断提升对市场施压。截止目前：广西地区新糖报价在5770-5870元/吨，较昨日下跌20元/吨；云南产区昆明提货新糖报价在5780-5810元/吨，大理提货新糖报5740-5750元/吨，较昨日持稳，广东5800-5810元/吨，为年后首次报价。

【交易策略】

1.  单边：偏强上行，SR2005合约10日线附近逢低买入。

2.  套利：关注59正套。

3.  期权：买入SR-005-C-5800或卖出SR-005-P-5800。

红枣

【重要资讯】

1. 2月11日，受疫情影响，产区、销区市场红枣交易延迟，价格维持原价，待后期交易开始后，再更新价格与行情。

2.麦盖提产区行情没有变化，受疫情影响，大家都在家中，红枣加工生产还未开始，加上政府严控人员聚集，也无前来采购客商，交易恢复尚需时日。灰枣统货价格在3.00-5.00元/公斤。一级灰枣价格在8.00-9.00元/公斤。

阿克苏产区各加工厂未开门营业，加上各地交通不便，走货没有支撑，行情持稳，灰枣统货价格在1.00-3.00元/公斤，一级灰枣价格在8.00元/公斤左右。

阿拉尔产区受疫情影响，各加工厂未开工生产，加上市区及各团场基本都是封闭状态，短期红枣交易无法展开，价格维持，灰枣统货价格在2.00-3.00元/公斤，一级灰枣价格在8.50元/公斤左右。

沧州市场继续执行严格的疫情防控措施，各地继续严控人群聚集，封村封路，红枣交易仍未恢复，继续维持年前交易价格，一级灰枣价格在3.50-4.50元/斤，二级灰枣价格在3.00-3.50元/斤。

新郑市场当地政府执行严格的疫情防控措施，管控人员聚集，各加工厂企业不得随意开工生产，年后交易时间待定。目前，一级灰枣价格在3.50-4.00元/斤，二级灰枣价格在3.00元/斤左右。

3.红枣仓单：2月11日，郑商所红枣期货交割仓单日报显示，仓单350张，较上日持平，其中新疆聚天红92张，持平；若羌靖祥18张，持平；新疆枣都23张，持平；郑州好想你11张，持平；沧州好想你67张，持平；河北阅微81张，持平；沧州盛源58张，持平。有效预报189张。

【交易策略】

1. 单边：盘面昨日小幅减仓上行。节后为红枣季节性消费淡季，加上疫情影响，交更显清淡，短期或难改疲软态势。盘面上，利空情绪集中释放后暂无新的指引，或以震荡修复为主，05上方压力参考20日均线，建议短线滚动操作。  

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出CJ2005-C-10600，CJ2005-P-9500（具体报价请咨询银河德睿）。

作者承诺

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