大豆粕类

【外盘影响】

cbot 大豆指数下跌 0.19 报收 832.2 美分／蒲，美豆粕指数下跌 0.13%报收 298.2 美元 ／短吨。

【重要资讯】

 1. 巴西商贸部： 3 月上半月巴西大豆出口日均装运情况好于 2 月。截止 3 月15 日当 月（共 10 个工作日），巴西累计装出大豆 429.33 万吨，大豆日均装运量由上周的 48.91万吨/日降至42.93万吨/日，高于2月的28.42万吨/日，但低于去年同期的44.52 万吨/日；累计装出豆粕 51.3 万吨，日均装运量由上周的 6.2 万吨/日降至 5.13 万吨/ 日，高于 2 月的 4.28 万吨/日，但低于年同期的 7.42 万吨/日；

2. 文华财经：阿根廷总统在新闻发布会上宣布，为抗击新冠病毒疫情，将封锁边境 和公立学校直至 3 月 31 日。阿根廷植物油行业商会和谷物抽商会（CIARA-CEC）负 责人周一表示，由于不确定如何执行这一政令，导致罗萨里奥港口发货出现一些延 迟； 

3. CanalRural：周一美元走高，兑雷亚尔汇率历史上首次收于 5.00 之上，尽管CBOT 大豆大幅下挫，但美元价格持续上涨支撑巴西大豆国内价格，使得农户重返市场。 Safras&Mercado数据显示，周一农户销售至少 35 万吨大豆。

【交易策略】

1. 单边：虽现货供应偏紧为盘面提供支持，但昨日夜盘美豆大幅下跌也使得成本端 压力加大，单边尝试做空 M2009 合约；

2. 套利：m59 持续走强，但考虑到后续大豆到港量庞大，策略维持反套布局，豆菜 价差扩大较迅速，也豆粕基差持续维持拉涨，rm59 可尝试正套介入；

3. 期权：维持卖M2005-C-2800，卖 M2005-P-2650，买 M2009-C-2800，买 M2009-P-2650 策略。

油脂板块

【外盘影响】

Cbot 美豆油主力上涨 0.5%至 25.22 美分；BMD 毛棕油主力上涨 1.2%至 2246 林吉特。

【重要资讯】   

1. 马来西亚实施行动限制，MPOA 呼吁为种植园“开绿灯”。马来西亚总理穆希丁 16日宣布，将从 18 日起在全国范围内采取为期两周的更加严格的限制措施，加强新 冠肺炎疫情的防控。代表种植户的组织表示，他们已经向政府表达担忧，并呼吁在 活动限制期间准许种植园运营。因为种植园关闭之后，需要两到三个月的时间，一 切才能恢复正常，将对该行业造成损害。

2. 印尼总统佐科·维多多(JokoWidodo)计划在明年之前将生物柴油中的棕榈油含量 从目前的 30%大规模提高到 40%，专家对此表示怀疑。他们表示，生产商可能无法 满足需求的增长和质量标准的提高。

3. 昨日豆油和棕榈油基差成交继续放量，因供需宽松好转，叠加棕榈油进口利润亏 损而马来西亚或有供应物流担忧，贸易商大量采购建仓。

【交易策略】

1. 单边：宏观背景利空延续，但利空边际有限，近期需求好转，另产地物流因国内 供应担忧， 预计棕榈油 05 有一定反弹动力，可尝试少量多单，以反弹思路对待。

2. 套利：棕榈油 59 受物流供应担忧影响有进一步扩大空间；菜油 59 月差继续持有。

3. 期权：卖出 p2005-p-4600。(具体报价可咨询银河德睿)。

玉米淀粉

【重要资讯】

1. 截至 2020 年3 月 10 日，主黑龙江、山东等 11 个主产区累计收购玉米 7322 万吨， 同比减少691 万吨。黑龙江等 7个主产区累计收购大豆267 万吨，同比减少 18万吨。。

2. 截止 3 月 13 日，辽宁四港总库存 242.8 万吨，较上周增加 33.7 万吨，环比增幅 16.12%，同比减少 44.86%。南方港口总库存 69.3 万吨，较上周减少 6.1 万吨。北港 集港量增加，贸易商有一定补库意愿给予行情支撑；北方港口玉米价格偏强运行带 来支撑，广东港口价格亦坚挺运行，不过，港口供应充裕，目前养殖业恢复偏慢， 南方饲料企业观望心态较强，采购多随用随采，需求欠佳牵制行情走势。

3. 17 日东三省贸易商玉米价格稳定：吉林双辽散装 1820-1830，四平梨树一等 1840-1850，公主岭二等 1810-1820 一等 1830-1840，长春榆树 1820-1830；辽宁台安 1870-1880，开原 1840-1850，凌源 1860；黑龙江双城 1760，绥化二等 1740 三等 1720， 鹤岗 1670-1680，依安二等 1700，三等 1680，地趴粮基本结束，走货一般，近期东 北粮稳中偏强为主。

4. 17 日广东港玉米稳定：蛇口港二等 1990-2000 稳，个别成交议，北港玉米收 1880 元加运费到广东 2020，按南方成交价来算，南方港口玉米倒挂 30，北方港口玉米价 格强运行带来支撑，不过，南方饲料企业采购随用随采，需求欠佳牵制行情走势， 短线或以稳中小幅波动为主。

【交易策略】

1.单边：震荡偏强，疫情影响短期走势，玉米 2009 合约关注 1980-2000 附近支撑， 淀粉 2005 合约关注 2210 附近支撑，暂时观望。

2.套利：观望。

3.期权：买入 C2009-C-1980 及卖出 C2009-C-2040。

鸡蛋

【重要资讯】

1. 现货报价：昨日各地鲜蛋走货保持稳中偏快，河南、安徽普遍上涨 0.1-0.2 元/斤，其余地区蛋价大部分持稳。主产区均价为 2.79 元/斤，较前日涨 0.04 元；主销区均 价为 2.98 元/斤，较前日持稳。淘汰鸡方面，各地淘汰量变化不大，基本正常，淘鸡 报价较前日全面持稳，总体在 4.0-4.6 元/斤。

2. 芝华数据显示：12 月所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.35 亿只，环比减少 1.72%， 同比增加 8.45%；当期新增开产 8628 万只，环比增加14.4%；淘汰蛋鸡 1.0609 亿只， 环比增加 0.6%；后备鸡存栏 2.87 亿只，环比增加 3.55%，同比大幅增加 34.79%。全 国蛋鸡总存栏为 14.22 亿只，环比减少 0.69%，同比增加 12.91%。

3. 大商所：为更好满足市场发展需求，经理事会审议通过，并报告中国证监会，我 所对《大连商品交易所风险管理办法》中鸡蛋品种限仓标准进行了调整。修改后的 规则自 2020 年3 月 20 日结算时起在鸡蛋 2006 及后续合约上实施。

鸡蛋期货合约非期货公司会员和客户持仓限额见下表，交割月份个人客户持仓限额 为 0：（单位：手）

【交易策略】

1. 单边：观望，或区间滚动操作，05 合约参考 3050-3280；09 合约参考 4150-4350。

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出 JD05-C-3700，卖出 JD09-C-4500。（具体报价请咨询银河德睿）。

白糖

【重要资讯】

1. 印度国家糖厂联合会表示，2019/20 榨季截至 3 月 13 日，该国累计产糖量为 2100 万吨，较上榨季减少近 570 万吨。预计印度 2019/20 榨季产糖量为 2650 万吨。同时， 由于印度 2019/20 榨季期初库存为 1450 万吨，其中有 400 万吨为缓冲库存，且预计本榨季该国食糖出口量为500万吨，因此预计2019/20榨季期末库存为550-600万吨， 而这或将能稳定该国国内糖价。国际糖价暴跌导致食糖出口对印度糖厂失去吸引力， 因目前在该国国内销售食糖更有利可图。

2. 英国食糖贸易公司 Czarnikow 周一表示，由于新光肺炎疫情蔓延导致实施封锁的 国家食糖消费量整体下滑，预计 2020 年全球食糖消费量将下降近 200 万吨。与此同 时，Czarnikow将2020 年中国、德国、法国、意大利和韩国等国家食糖消费量预估 下调 5%。

3. 昨日期货低开高走，全天波动幅度达到 100 点左右，部分商家适量采购。根据 Cofeed 统计的共 7 家集团成交情况：广西与云南地区共计成交 20500 吨（其中广西 成交 8000 吨，云南成交 12500 吨），增加 9300 吨。。

4. 昨日现货价格稳中走低，截止目前：广西地区新糖报价在 5710-5800 元/吨，持稳； 云南产区昆明提货新糖报价在 5610-5670 元/吨，大理提货新糖报 5570-5580 元/吨， 下跌 10-20 元/吨，广东报 5680 元/吨，跌 20 元/吨。

【交易策略】

1. 单边：企稳或有反弹，SR2005 合约关注 5500 附近支撑，谨慎操作。

2. 套利：59 正套。

3. 期权：卖出 SR005-C-5700 及 SR005-P-5400。

红枣

【重要资讯】

1. 3 月 17 日，产区货源供应尚可，但目前整体交易氛围不是很旺，仅部分刚需客户 补货为主，成交量有限，行情稳弱。沧州、新郑市场加工厂陆续恢复生产，但市场 还未正常交易，各卖家还是自行发货为主，货源品质不同，卖价不一，整体行情偏 弱运行。

2. 阿拉尔产区加工厂基本恢复正常生产，也可以陆续发货，但多是自有渠道发货为 主，外来客商看货买货现象较少，目前行情稳弱，货源品质不同，卖价不等，有高低。品质尚可的一级灰枣价格在 8.00-8.50 元/公斤，二级价格在 6.50 元/公斤左右， 看货定价。

阿克苏产区红枣交易陆续展开，部分代办开始寻货看货，但外来采购客商依旧零星， 以部分储存商少量发货为主，多是刚需老客户补货，成交以质论价，行情稳弱。目 前，灰枣统货价格在 1.00-3.00 元/公斤，一级灰枣价格在 8.00 元/公斤左右，有高低 价。

麦盖提产区红枣供应量尚可，但走货速度不快；少量加工厂发货为主，多是老客户 补货，采购量有限，部分卖家为走货有低价出售现象，致使行情偏弱。目前，一级 灰枣价格在 7.50-8.50 元/公斤，二级灰枣价格在 6.00-7.00 元/公斤左右，好货有高价。

沧州市场仍未开市，周边店铺有少量发货现象，目前大部分加工厂已开工生产，但 外来采购客商依旧较少，多是老客户补货为主，品质一般的货源走货略多，成交以 质论价，行情偏弱。目前，品质尚可的一级灰枣价格在 3.50-4.00 元/斤，二级灰枣价 格 3.00-3.50 元/斤，实际走货有高低价。

新郑市场红枣货源供应充足，各加工厂陆续加工生产，但目前外来客商不多，按需 小批量补货为主，成交以质论价，行情稳中偏弱。目前，一级灰枣价格多在 3.50-4.00 元/斤，二级灰枣价格在 3.00 元/斤左右，好货有高价。

3.红枣仓单：3 月 17 日，郑商所红枣期货交割仓单日报显示，仓单 396 张，较上日 持平。其中新疆聚天红 108 张，持平；若羌靖祥 23 张，持平；新疆枣都 45 张，持 平；郑州好想你 11 张，持平；沧州好想你 67 张，持平；河北阅微 84 张，持平；沧 州盛源 58 张，持平。有效预报 183张。

【交易策略】

1. 单边：现货维持稳弱，盘面继续承压，若无利好刺激，短期或难改弱势，但政策 支撑仍在，关注 10200 一线支撑有效性，若继续下破，则看 10000 元附近。

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出 CJ2005-C-10600，CJ2005-P-9800（具体报价请咨询银河德睿）。   

作者承诺

本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

免责声明

本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。

本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。

银河期货版权所有并保留一切权利。

联系方式

银河期货有限公司   农产品事业部

北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 11 层

上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层

 网址：www.yhqh.com.cn

电话：400-886-7799