大豆粕类

【外盘影响】

CBOT美豆指数上涨 0.39%，报收 878.8 美分/蒲，美豆粕指数下跌 0.47%，报收 320.5 美元/短吨。

【重要资讯】

 1. 巴西商贸部：截至 3 月20 日当月（共 15 个工作日），巴西累计装出大豆 718.8 万吨，大豆日均装运由前周的 42.9 万吨/日提升至 47.9 万吨/日，高于前月 28.4 万吨 /日和去年 3 月的44.5 万吨/日；累计装出豆粕 109.1 万吨，日均装运提升至 7.3 万吨 /日，前月 4.3 万吨/日，去年 3 月7.4 万吨/日；

2. CanalRural：粮食加工商报道称，阿根廷罗萨里奥地区主要出口中心 Timbues 港于 本周一重新开放货运码头。上周当地政府宣布暂停所有商业、工业和港口活动以防 止冠状病毒传播，但出口未受影响，因为许多公司在主要码头有库存，即使货物卡 车无法进入港口，也可以继续发货；

3. 欧盟委员会：截至 3 月22 日，欧盟 2019/20 年度(于去年 7 月开始)大豆进口量为 1,021 万吨，同比减少 4%；油菜籽进口量为 475 万吨，同比增加 45%。豆粕进口量 为 1,282 万吨，同比增加 1%；棕榈油进口量为 402 万吨，同比下滑 14%。

【交易策略】

1. 单边：上冲节奏阶段性放缓，建议观望为主；

2. 套利：观望；

3. 期权：卖 m2009-c-3000，卖 rm-c-2500。

油脂板块

【外盘影响】

Cbot 美豆油主力上涨 1.7%至 26.5 美分；BMD 毛棕油主力上涨 2.7%至 2351 林吉特。

【重要资讯】   

1. 路透：马来西亚最大的棕榈生产州将暂停部分业务。3 月 24 日路透社消息:马来西 亚最大的棕榈生产州沙巴表示，在七个种植园工人的冠状病毒检测呈阳性之后，他 们将暂停三个地区的棕榈业务。根据周二发布的政府通知，斗湖（Tawau）、拉哈达 图（Lahad Datu）和基纳巴唐岸（Kinabatangan）的所有油棕榈种植园将从 3 月 25 日 至 31 日暂停，而棕榈加工厂将从 3 月 27 日至 31 日暂停。沙巴州位于马来西亚东部， 占马来西亚棕榈油产量的 25%左右。

2. SPPOMA：马来西亚 3 月 1-20 日棕榈油产量较上月同期增加 2.60%，单产下降 0.087%，出油率增加 0.51%。3 月1 日-15 日，为产量降 1.03%，单产降 4.61%，出油 率增 0.68%。

3. CNBC：印度总理莫迪下令 13 亿印度人封城 21 天。

【交易策略】

1. 单边：种植园关闭以及多因素影响，油脂版块表现抗跌，宏观利空边际有限，整 体仍维持短多长空。豆油和菜油谨慎追涨，棕油将表现最强，可适度短线参与或观 望。

2. 套利：豆棕价差的缩小，p59 正套短线。

3. 期权：单边因短多长空，因此近期可考虑参与三大油脂的卖出看跌期权。(具 体 报价可咨询银河德睿)。

玉米淀粉

【重要资讯】

1. 国家粮食和物资储备局：截至 2020 年3 月 15 日，黑龙江、山东等 11 个主产区累 计收购玉米 7651 万吨，同比减少 805 万吨。黑龙江等 7 个主产区累计收购大豆 269 万吨，同比减少 24 万吨。 

2. 黑龙江省今年提高玉米种植补贴。在上年基础上，黑龙江省 2020 年大豆补贴标准 基本保持稳定，玉米补贴标准适当提高，大豆每亩补贴高于玉米 200 元，具体补贴 标准根据生产者补贴资金总额和玉米、大豆合法种植面积测算确定。

3. 24 日东北深加工企业玉米价格大多稳定，个别涨跌互现: 黑龙江青冈龙凤 1708 跌 4，京粮 1704 跌4，昊天 1710 跌 10，肇东中粮 1660 稳，吉林榆树中粮三等 1740/ 二等 1760 稳，公主岭中粮三等 1820/二等 1840 涨10，嘉吉三等 1780/二等 1800 稳， 燃料乙醇 1730 稳，辽宁开原益海二等 1855 三等 1835。

4. 24 日广东港玉米稳定：蛇口港二等 1990 稳，个别可议 10 元，北港玉米收 1890 元加运费到广东 2030，按南方成交价来算，南方港口玉米倒挂 40，北方产区偏强运， 成本因素仍提供市场支撑，不过，南方饲料企业采购随用随采，需求欠佳牵制行情 走势，短线或以稳中小幅波动为主。

【交易策略】

1.单边：偏多思路，玉米 2009 合约多头以 2000 为止损位，淀粉 2009 合约站稳 2350 尝试做多。

2.套利：观望。

3.期权：买入 c2009-C-2000。

鸡蛋

【重要资讯】

1. 现货报价：昨日各地市场走货稳中略好。主销区中，北京小涨，上海、广东持稳。 产区基本持稳。主产区均价为 2.78 元/斤，较前日涨0.01 元；主销区均价为 2.99 元/ 斤，较前日涨 0.01 元。淘汰鸡方面，各地淘汰量变化不大，基本正常，昨日淘鸡报 价较前日大体持稳，总体在 4.0-5.0 元/斤。据蛋 e网早间报价显示 ，今日山东、河 南、吉林等地均普遍小涨，其余地区多持稳。

2. 芝华数据显示：12 月所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.35 亿只，环比减少 1.72%， 同比增加 8.45%；当期新增开产 8628 万只，环比增加14.4%；淘汰蛋鸡 1.0609 亿只， 环比增加 0.6%；后备鸡存栏 2.87 亿只，环比增加 3.55%，同比大幅增加 34.79%。全 国蛋鸡总存栏为 14.22 亿只，环比减少 0.69%，同比增加 12.91%。

3. 大河网：新冠疫情期间，京东到家的销售额同比去年增长了 510%，其中，水果同 比增长超过 300%，鸡蛋同比增长超770%。

【交易策略】

1. 单边：05 合约关注 2900 一线表现，若短期现货下跌动能减弱，近月或有反弹， 建议前期空单做好止盈设置，暂观望；09 合约谨慎沽空，关注 4000-4100 区间支撑。

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出 JD09-C-4500 及 JD09-P-3800。（具体报价请咨询银河德睿）。

白糖

【重要资讯】

1. 由于汽油价格下跌和巴西货币雷亚尔疲软削弱了乙醇生产吸引力，预计巴西糖厂 在 2020/21 榨季将从乙醇生产大幅转向食糖生产。全球最大食糖和乙醇生产商 Copersucar 的顾问表示，由于预计 2020/21 榨季巴西甘蔗制糖比例为 46%，预计该国 2020/21 榨季食糖出口量将同比增加约 1000 万吨。预计该国 2020/21 榨季产糖量将 从此前预估的 2900 万吨增至 3350 万吨。

2. 海关数据显示，今年 1-2 月我国进口糖 32 万吨，同比增加 18 万吨。19/20 榨季截 至2 月底我国累计进口糖 131 万吨，同比增加 32 万吨。

3. 印度一位资深行业官员称，印度 2019/20 年度糖出口量料为 450 万吨，较之前预 估减少了近五分之一，因新冠肺炎疫情拖累国际糖价下跌，令糖厂的海外销售无利 润可言。印度是全球最大的糖生产国，该国出口下滑将支撑国际糖价，并帮助巴西 等竞争对手扩大出口。

3. 昨日期货高开低走，但尾盘仍旧收高，市场整体成交一般。根据 Cofeed 统计的共7 家集团成交情况：广西与云南地区共计成交 5500 吨（其中广西成交 3200 吨，云南 成交 2300 吨），降低 9000 吨。

4. 昨日现货价格以稳定为主，截止目前：广西地区新糖报价在 5640-5750 元/吨，持 稳；云南产区昆明提货新糖报价在 5570-5640 元/吨，大理提货新糖报 5540 元/吨， 维持稳定，广东报 5630 元/吨，维持稳定。

【交易策略】

1.单边：短线看反弹，SR005 合约多头以 5500 为止损位。

2.套利：59 正套。

3.期权：卖出 SR005-C-5600 及 SR005-P-5400。

红枣

【重要资讯】

1. 3 月 24 日，新疆产区红枣行情依旧稳中偏弱，采购客商有所增加，多是拣价格低 的货源采购，成交以质论价。销区市场供货量较多，行情也不容乐观，卖家出货心 态积极，但客商量有限，实际成交不是很活跃，部分货源价格偏弱。

2. 麦盖提产区货源多集中在储存商与加工厂手中，农户手中剩余不多，目前外来采 购客商不多，采购热情也一般，价格便宜的中等货源走货为主，行情稳弱运行。目 前，一级灰枣价格在 7.00-8.00 元/公斤，二级灰枣价格在 6.00-6.50 元/公斤，以质论 价，有高低。

阿拉尔产区行情稳中偏弱，采购客商按需采购为主，便宜的成品枣受青睐，但给价 均不高，致使成交价格有所下滑，但因货源品质不同，还是看货定价为主。目前， 一级灰枣价格在 7.00-8.00 元/公斤，二级灰枣价格在 6.00-6.50 元/公斤，有高低价。

温宿产区红枣交易氛围一般，行情稳弱；外来采购客商不是很多，普遍按需采购为 主，价格便宜的原料及成品货源受青睐，好货因价格偏高，走货速度不快。目前， 一级灰枣主流价格在 7.00 元/公斤左右，二级灰枣价格在 6.00 元/斤左右，看货定价 为主，有高低价。

沧州市场货源供应较多，但市场依旧未开门，加上受疫情影响，下游采购客商不多， 且拿货较谨慎，多以压价采购合适货源为主，卖家随行交易，部分好货有挺价现象， 主流行情偏弱。目前，一级灰枣主流价格在 3.50-3.75 元/斤，二级灰枣主流价格 3.00-3.25 元/斤，差货有低价。

新郑市场货源供应充足，日交易量不多，行情稳弱。市场拿货客商不多，以周边客 商采购为主，但普遍有压价心理，一般货源卖家多随行交易。目前，一级灰枣价格 多在 3.50-4.00 元/斤，二级灰枣价格在 3.00 元/斤左右，以质定价，有高低价。

3.红枣仓单：3 月 24 日，郑商所红枣期货交割仓单日报显示，仓单 406 张，较上日 持平。其中新疆聚天红 118 张，持平；若羌靖祥 23 张，持平；新疆枣都 45 张，持 平；郑州好想你 11 张，持平；沧州好想你 67 张，持平；河北阅微 84 张，持平；沧 州盛源 58 张，持平。有效预报 178 张。

【交易策略】

1. 单边：疲弱的基本面令红枣盘面不断承压走低。05 合约昨日午后增仓下行，跌 破 10000 元整数关口，短期或有情绪上的修复，前期空单可择机离场，暂观望。

2. 套利：观望。

3. 期权：观望。

作者承诺

本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

免责声明

本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。

本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。

银河期货版权所有并保留一切权利。

联系方式

银河期货有限公司   农产品事业部

北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 11 层

上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层

 网址：www.yhqh.com.cn

电话：400-886-7799