大豆/粕类

【外盘信息】

隔夜cbot美豆指数下跌0.32%，报收1233.25美分/蒲，美豆粕指数持平，报收334.6美元/短吨。

【市场信息】

1.USDA预估：截至10月28日当周，美国21/22年度大豆出口净销售为186.4万吨(预期100-202万吨)，前一周为118.3万吨；22/23年度大豆净销售0万吨，前一周为0万吨；

2.外媒：中国将采购更多巴西大豆，中国买家订购了11月到12月船期巴西大豆。因美湾物流问题影响。据贸易数据显示，2021年10 月份巴西大豆销售量为330 万吨，上年同期240 万吨；

3.UDSA压榨利润周报：截至11月4日的一周，伊利诺伊州大豆压榨利润为3.76美元，上周为3.76美元，去年同期为2.32美元；

4.USDA:上周美国民间出口商向埃及出口10万吨大豆，21/22年度付运。

【策略】

1.单边：隔夜美原油大幅回落带动美豆及美豆油均大幅承压回调，但市场普遍预期美豆产量将上调，美豆本身基本面偏弱，国内大豆到港、开机恢复，粕类偏空思路不变。

2.套利：观望

3.期权：M2201-C-3050持有(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

油脂板块

【外盘影响】

Cbot美豆油主力价格下跌2.5%至59.48美分/磅；BMD休市一日。

【重要资讯】

1. 因葵油与豆油和棕榈油价差扩大葵油需求近期得到改善，埃及昨天采购了1.5万吨的葵油但并未采购豆油。

2. 10月巴西豆油出口预计达到15-15.5万吨，9月为13.7万吨。巴西国内豆油消费低于去年同期，无论能源消费还是食品消费。

3.20-21年度非洲油脂进口量下降17%至六年新低76万吨，因国内产量大幅增长而消费反向下降。20-21年度棕榈油进口量增长至新高50.7万吨，但抵消了葵花油和豆油进口的下降。

4.MPOA预计马来西亚2021毛棕油产量将下降至1800万吨以下，比去年下降6%，为2016年以来的最低年度产量。

【交易策略】

1. 单边: 昨日市场传言油脂抛储，同时原油大跌带动美豆油下跌，令国内盘面重挫。但因盘面大跌，吸引国内成交改善。整体而言国内油脂供需并未发生太大的改变，近期行情仍受到宏观和情绪的影响，大方向维持震荡偏强。

2、套利：观望。

3、期权：暂时观望。（以上观点仅供参考，不作为入市基础）

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1. 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第44周，截止11月3日加工企业玉米库存总量274.2万吨，较上周下降0.6%。

2. 农业农村部表示，今年全国秋粮增产已成定局，今年粮食产量将创历史新高，连续7年稳定在1.3万亿斤以上。我国粮食连年丰收，库存充裕，供给完全没有问题。一是水稻小麦实现增产，口粮绝对有保障。二是玉米产量增加较多，有效增加市场供应。三是当前粮食库存总量充足，处于历史高位。总之，我国粮食产量丰、库存足，即使去年国内新冠肺炎疫情最严重的时候，超市里的粮食品种也供应丰富。（央视财经）。

3. 5日深加工到车534辆，较昨日增加129辆，深加工收购价基本持平，新粮主流价2580-2600元/吨，涨20元/吨。

【交易策略】

1.单边：短期来看，供需错配加上物流导致看涨惜售情绪。以及持续上涨的小麦价格，使得期现货仍有走强动力，但短期需注意追高风险。近期淀粉企业开机将明显回升，玉米淀粉目前高价销售显出疲态，短期再上冲动能不大，建议观望。

2.套利：关注淀粉玉米价差做缩机会。

3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

生猪

【市场信息】

1.现货报价：11月5日早间生猪收购价继续上调，其中辽宁地区15.8-16元/公斤，较昨日上涨0.6元/公斤，河北地区16.4-16.8元/公斤，较昨日上涨0.6元/公斤，河南16.4-16.8元/公斤，较昨日上涨0.6元/公斤；山东15.8-16.4元/公斤，较昨日上涨0.4元/公斤，华东16.2-17.4元/公斤，较昨日上涨0.5元/公斤；

2.涌益资讯：截至10月28日当周，全国生猪出栏体重124.11公斤，较上周上涨1.89公斤；

3.猪苗母猪报价：截止10月28日当周，50公斤母猪价格1523元/头，较前一周上涨280元，15公斤仔猪价格306元/头，较前一周上涨149元；

4. 海关：中国9月进口猪肉21万吨，较8月进口量减少7万吨，环比降幅25.0%；较去年同期减少17万吨，同比降幅44.8%。2021年1-9月累计中国进口猪肉314万吨，同比去年降幅4.3%

5.天津市农业农村委：为进一步保障生猪生产稳定，确保猪肉正常供应，今年，天津市对生猪良种开展补贴，每头能繁母猪补贴额度最高为80元，补贴的资金总数为168万元；

【策略】

1.单边：市场大猪供应偏紧，加之下游消费较此前有所恢复，近期生猪现货预计仍以偏紧张运行为主，价格运行中枢暂看16000-17500区间震荡

2.套利：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

鸡肉

【重要资讯】

1. 白羽肉毛鸡：11/4日晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价3.6元/斤，价格稳定。

2. 白羽肉鸡苗：11/6日山东地区鸡苗开票价环比下降0.05-0.1元/斤，其中滨州地区苗价报在0.7-1.2元/羽。

3. 分割品：昨日山东、辽宁地区屠宰企业大肉食胸类产品均价稳定，其中山东地区板冻大胸价格报在9.2-9.5元/kg，辽宁地区板冻大胸价格报在9.2-9.5元/kg。

4. 博亚和讯：10/29日当周，禽类屠宰场开工率68%，环比-3pct，同比-22pct；禽类屠宰场库容率70%，环比+1pct，同比+3pct。

5. Wind数据显示，截至10/29日当周，肉鸡配合饲料均价3.8元/kg，环比持平。

6. 白羽肉鸡协会：根据协会抽样数据，截至10/24日当周，白羽在产祖代鸡存栏117.6万套，同比+9.4%，年初至今+10.8%；白羽父母代种鸡3178.2万套，同比+25.5%，年初至今+32.3%。其中，后备父母代种鸡存栏1380.9万套，同比+31.9%，年初至今+46.8%；在产父母代种鸡存栏1797.3万套，同比+21.1%，年初至今+23%。

7. 卓创资讯：10/29日当周鸡苗销量5427.8万羽，环比减少35万羽。

8. 海关总署：2021年9月中国进口鸡肉合计（不包含杂碎）10.5万吨，环比-14%，同比-15.1%；1-9月中国进口鸡肉合计（不包含杂碎）98.7万吨，环比+11.9%，同比-5.3%。

9. Wind数据显示，截至10/29日当周，国内煤炭价格指数年初至今涨幅33.1%，同比涨幅51.6%。

【行情展望】

行情预判：1）鸡苗方面，随着毛鸡的止涨走稳，鸡苗补栏情绪再次走弱，中期看，在产和后备父母代种鸡充足，鸡苗的理论供应依然过剩，且饲料成本和冬季取暖成本较高，压制未来鸡苗走势；2）毛鸡方面，受前期猪价和蔬菜涨价提振，毛鸡价格上涨后企稳，近期受疫情影响养殖户积极出栏，短期毛鸡价格预计延续震荡。随着11月毛鸡出栏量的减少，毛鸡价格中枢环比10月有望提高；3）终端产品价格方面，尽管近期商务部发文鼓励居民储备好生活必需品，有望阶段性提振食品厂备货情绪，提振分割品价格。不过近期多个省市新冠疫情的再次反弹也将使得下游消费再度承压，中长期来看行业尚未出清，产品后续走势依然偏弱。

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货：昨天全国蛋价多数上调，市场走货较快，主产区均价为5.03元/斤，较上一交易日价格涨0.09，主销区均价为5.36元/斤，较上一交易日价格涨0.11。今天全国蛋价多数地区上涨。北京各大市场报价上涨，主流参考价242元/44斤，较昨天价格涨5元，大洋路截至早晨到货8车，到货正常，走货快，实际成交价245-250元/44斤，较昨天价格上涨5元。今日上海蛋价稳定，红蛋浦东价147元/27.5斤，较昨天价格持平，粉蛋主流批发价240元/45斤净重，比昨天持平。

2.卓创数据：10月份全国在产蛋鸡存栏量为11.69亿只，环比增0.3%，同比减少7.6%。10月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为4347万羽，环比增加4.7%，同比增加58.5%。

3.根据卓创数据：10月29日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1404万只，较上周减少7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，11月4日当周淘汰鸡平均淘汰日龄494天，较前一周增加1天。

4.根据卓创数据：11月4日当周全国代表销区鸡蛋销量为7515.5吨，较上周减少2.9%。库存：11月4日当周生产、流通环节余货增加，生产环节周度平均库存有1.09天，较前一周增0.1天，流通环节周度平均库存有0.85天，较前一周增加0.05天。

【交易策略】

1、单边：在产蛋鸡存栏虽然有恢复但是仍处于相对低位，此外饲料成本高支撑鸡蛋价格处于高位区间。近期两天北京石家庄疫情严重，商务部建议民众囤一部分粮食蔬菜，带动起终端市场的备货热情，米面油蔬菜销量大增，鸡蛋终端备货也积极，预计鸡蛋价格还将继续强势。但是也要考虑这种阶段性备货会透支一部分未来的消费。

2、套利：目前12-2价差处于历史同期的较高位，且未来12月份可能会面临近月交割的逻辑而走弱。建议12-2反套。

3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

白糖

【重要资讯】

1. 马邦约54家糖厂已开始2021/22年的榨季，截至11月1日，已压榨183.5万吨甘蔗，生产13.32万吨糖，产糖率7.26%。据报道，许多糖厂未能向农民支付上个榨季的公平报酬价格（FRP），它们正在努力从糖业相关部门获得压榨许可。与此同时，农民组织已威胁要发起要求一次性支付FRP的运动。根据糖业相关部门截至10月15日的数据，约有36家糖厂必须向农民支付24.481亿卢比。目前糖业相关部门已经向33家糖厂发出RRC通知，总体FRP合计约为32.141 亿卢比。据消息人士透露，糖厂的负责人坚持要求允许在未支付FRP的情况下开始新榨季压榨工作。上一榨季投入运营的糖厂大约有190家，其中只有154家糖厂全额支付了FRP。

2. 11月4日广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5660-5720元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5650-5670元/吨；维持稳定；二级糖报价5560元/吨。广西东糖集团新塘厂仓报价5690-5730元/吨，维持稳定，成交一般。广西湘桂集团新糖一级糖报价在5660-5700元/吨，二级糖报价5630-5650元/吨，维持稳定。

【交易策略】

1.单边：原油冲高回落拖累原糖，原糖涨幅缩窄。内外价差倒挂将支撑郑糖走强，郑糖预计将震荡上行，维持逢低做多思路。

2.套利：关注15正套。

3.期权：买入SR205-C-6100。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

棉花-棉纱

【重要资讯】

隔夜ICE美棉价格震荡下跌，主力跌2.16（-1.82%）至116.5美分/磅。

【重要资讯】

1. 截至11月3日24时，2021年度棉花加工数据如下：新疆累计加工174.3万吨，较去年同期的205.22万吨减少15.07%。3日当天新疆皮棉加工6.96万吨，去年同期日加工量6.99万吨。

2.根据USDA数据，2021年10月28日一周，2021/22年度美国陆地棉净签量为3.16万吨，截止当周累计签约陆地棉192.98万吨，签约进度为58%，5年均值为59%；当周装运棉花3.22万吨，截止当周累计装运量为46.69万吨，装运进度为14%，5年均值为16%。

3. 近期进口棉走货较前期加速，加之新到港棉花量持续较少，国内进口棉库存明显下降。根据库存调查情况来看，目前青岛进口棉库存已经降至不足30万吨，张家港进口棉库存量也降至5.5万吨左右。从走货情况来看，近期进口棉走货以中纺和中棉进口棉纺织专场成交为主，除了前期陆续有成交的美棉和巴西棉之外，前期无人问津的印度棉也陆续有成交。

4. 11月4日储备棉投放销售资源30005.63吨，实际成交23919.36吨，成交率79.72%。平均成交价格17445元/吨，较前一日下跌87元/吨，折3128价格19390元/吨，较前一日上涨126元/吨。新疆棉成交均价20049元/吨，较前一日上涨972元/吨，新疆棉折3128价格21865元/吨，较前一日上涨1442元/吨，新疆棉平均加价幅度1519元/吨。地产棉成交均价17001元/吨，较前一日上涨230元/吨，地产棉折3128价格18968元/吨，较前一日上涨275元/吨，地产棉平均加价幅度302元/吨。10月8日至11月4日累计成交总量329109.26吨，成交率59.15%。

【交易策略】

1、单边:中长期看国内下游的优势逐渐丧失，远月合约价格低更不给套保机会，近月套保压力较大，价格趋弱势，可考虑逢高布局长线空单。短期内下游纺织企业纺纱在经过一段时间消化库存后，近期逐渐开始补高成本的新疆皮棉，但是补库积极性低，随用随补，成本支撑郑棉高价，1月合约在20500-21000附近支撑作用较大，上方23000附近套保压力大，建议短期内区间震荡思路对待。

2、套利：目前1-5价差处于历史性高位，企业若想套保放到1月合约更加合适，5月成本比1月高很多，1月压力相对大，建议1-5反套。

3、期权：短期内区间震荡行情，但是波动率处于高位，建议卖出宽跨式期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

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