大豆/粕类

【外盘信息】

cbot大豆指数持稳，报收1360.22美分/蒲，美豆粕小幅下跌，报收401.7美金/短吨

【相关资讯】

1. BAGE：截至2022年1月12日的一周，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为92.5%，比一周前提高5.8%。估计本年度阿根廷大豆播种面积为1640万公顷，低于早先预期的1650万公顷，也低于20/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4400万吨，高于上年的4310万吨；

2.海关总署：数据显示，12月进口大豆约886.6万吨，环比11月的857万吨增加29.6万吨，增幅3.45%；同比增加134万吨，增幅17.84%。2021年1-12月累计进口大豆约9652万吨，同比减少约381万吨，减幅约3.79%；

3.CFTC：截止1月11日当周，CBOT大豆非商业净多头净增7716手，其中非商业多头增至181722手，空头43450手；

4.【火山爆发影响】北京时间1月15日，在南太平洋岛国汤加洪阿哈阿帕伊岛附近发生了一次猛烈的普林尼型火山喷发，这场火山喷发的强度很可能达到了VEI5级的上端。火山爆发对温度和降水的影响具有较强的系统性，除强度、地理位置外，与当时的季风、洋流情况都有关，具体影响还有待观察。就历史上的一些个案来看，威力大的火山爆发主要影响气温与贸易流，一方面可能导致日照辐射减少，包括地壳中硫化物也容易形成酸雨，会影响作物生长，但需要观测数据支撑，难以主观臆断。另一大影响主要是是火山爆发带来的次生危害会影响海运费价格，但现在的大豆贸易流一般走大西洋和印度洋，预计盘面不会成为盘面关注焦点；

【策略】

1.单边：月度供需报告发布后，南美减产话题短期利多出尽，加之后续降雨出现明显好转，盘面本身估值偏高，短期看仍有一定回落压力；

2.套利：南美减产压力下，远期出口动力不足，贴水有望进一步攀升，连盘榨利持续亏损，建议M59 维持正套思路

3.期权：卖M2205-C-3250 同时卖出M2205-P-3150，以单边震荡，波动率下行思路对待(观点仅供参考，不作为买卖依据)

油脂板块

【外盘影响】

Cbot 毛豆油主力价格下跌0.1%至58.4 美分；隔夜BMD 毛棕油主力价格下跌0.7%至5127 林吉特/吨。

【重要资讯】

1. 由于近几周降水量明显低于正常水平，阿根廷物流变得更加困难。由于帕拉纳河水位极低，罗萨里奥港的装船量目前仅为出口能力的60-70%，令出口缓慢同时运费增长。预计情况将在2 月以后改变一旦降水好转。

2. 连续三周价格上涨后，本周欧盟菜籽价格下跌调整，法国期货交易所近月合约周度下跌7%。欧盟菜籽价格走弱也对加菜籽价格行成压力，其中1 月合约周度下跌3.7%。

3.油世界：.澳大利亚菜籽产量高于初始预期，目前预估产量范围较大，预估上沿甚至达到670 万吨以上，最新官方预估为570 万吨。但需要关注创纪录数量的澳大利亚菜籽能否到达主要消费国来弥补加菜籽的供应紧张中国对澳籽的进口限制仍持续。

4.12 月印度毛棕榈油进口量仍然偏高达到52.8 万吨，而精炼棕榈油进口仅2.4 万吨。12 月21 日公布的进口关税差缩窄至5 个百分点将令未来进口采购转至精炼棕榈油。

5.ITS 预估1 月1-15 日马棕出口442111 吨，较上月772137 吨减少330026 吨，降幅42.74%。

【交易策略】

1. 单边: 天气炒作告一段落，外盘继续大涨需要更多利多驱动。国内油脂节前备货支撑基差上行，国内强现实继续强化。短期油脂驱动有限，预计高位震荡为主。

2、套利：继续关注y35正套以及oi3-5正套。

3、期权：盘面波动率大幅下降，继续关注菜油看跌海鸥价差期权以及棕榈油卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市基础）

【汤加火山爆发】

火山爆发有可能使下半年全球气温下降个0.5度，不利于油棕树未来的生长，但影响有限。棕榈油豆油的贸易基本都集中在北半球或非洲航线，因此本次火山爆发对油脂的影响或有限，但仍需要关注后续的天气以及航运的状况。

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1. 从1月13日召开的河北省产业技术体系大豆创新团队2021年度绩效考评会上获悉，为在确保粮食安全的前提下，增加油料作物生产面积，今年，河北省将加大推进大豆玉米带状复合种植新模式，积极扩大大豆种植面积，推广大豆玉米带状复合种植105万亩。

2. 截止1月13日全国玉米售粮进度46%，环比增加4%，同比偏慢14%%。

3. 17日深加工到车937辆，较昨日增加319辆，华北深加工收购价大部分下跌，北港新粮主流价2610-2630元/吨，涨20元/吨。

【交易策略】

1.单边：小麦拍卖高成交价格走强，带动玉米价格走强。但玉米深加工库存快速回升，需求转弱，短期再上升空间不大，暂时观望。

2.套利：观望。

3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

生猪

【市场信息】

1.现货报价：节假日期间全国猪价呈现小幅回落，其中东北地区12.9-13.4元/公斤，下跌0.15-0.2元/公斤，华北地区13.6-14.1元/公斤，下跌0.18-0.3元/公斤，华东地区14.1-14.7元/公斤，下跌0.1-0.12元/公斤，华南地区14.2-14.4元/公斤，持稳；

2.涌益资讯：截止1月13日当周，全国生猪出栏体重120.7公斤，较上周下跌1.94公斤；

3.猪苗母猪报价：截止1月13日当周，50公斤母猪价格1659元/头，较前一周下跌17元，15公斤仔猪价格403元/头，较前一周下跌5元；

4.欧联社：近日，意大利西北部皮埃蒙特大区通报，检疫人员在亚历山德里亚省奥瓦达(Ovada)市发现一头暴毙野猪身上携带非洲猪瘟(ASF)病毒。这是意大利首次发现非洲猪瘟感染病例

5.农业农村部：11月和12月份全国规模猪场5月龄中大猪存栏量同比分别增长25.9%和27.5%，按2个月左右的育肥时间，对应春节前后的生猪上市量较大

【策略】

1.单边：过去一周中国内生猪市场供需两淡，猪价下跌情况下，养殖企业有挺价情绪，加之年末逐步临近，预计消费端有所好转，现货价格看或有企稳机会，盘面对节后落价交易动力可能有所减弱，阶段性看支撑。

2.套利：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

鸡肉

【重要资讯】

1. 白羽肉毛鸡：1/16日晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价4.00元/斤，上调0.05元/斤。

2. 白羽肉鸡苗：1/17日山东大厂开票报价1.60元/羽，实际成交较15日价格上调；大厂实际成交1.10-1.40元/羽，中小厂实际成交价0.50-1.00元/羽；辽宁大厂实际成交价1.10-1.40元/羽，中小厂实际成交价0.50-1.00元/羽。

3. 分割品：出栏毛鸡均重偏小，分割品走势分化，大规格产品价格偏弱，腿、爪、翅类产品价格走强。东北、华北、华东地区分割品整体价格走稳，板冻大胸报价9.4-10.0元/kg。

4.卓创资讯：2022/1/7-2022/1/13日当周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率59.65%，环比下滑1.24个百分点；冻品平均库容率62.88%，环比下滑0.18个百分点。

5. Wind数据显示，截至1/14日当周，肉鸡配合料均价为3.82元/公斤，环比+0.02元/公斤。

6. 白羽肉鸡协会：根据协会抽样数据，截至2022/1/2日当周，白羽在产父母代种鸡存栏1600.76万套，同比+9.5%；后备父母代种鸡存栏1255.96万套，同比+33.5%。

7. 卓创资讯：本周卓创资讯监测的25家孵化企业恢复正常出苗，周内出苗总量5280.40万羽，环比跌幅3.45%，同比涨幅29.29%。

8. 卓创资讯：白羽肉鸡12月养殖成活率90%，环比-2pct。

9. 卓创资讯：12月份白羽肉鸡出栏量4.63亿只，环比-0.03亿只。2021年白羽肉鸡合计出栏51.88亿羽，同比+3.82%。

【行情展望】

行情预判：1）鸡苗方面，目前社会鸡空栏较多，养殖户补栏情跨年鸡情绪一般，部分企业出现抽毛蛋现象，毛鸡养殖利润较差叠加饲料成本上涨，预计短期鸡苗仍延续震荡；2）毛鸡方面，当前大规格毛鸡出栏不多，屠宰场收购情绪一般，毛鸡处于供需双弱格局，毛鸡价格短期预计走稳，底部有所支撑；3）终端产品价格方面，近期在多地疫情叠加猪价磨底之下，终端消费继续承压。屠宰企业按需收购，屠宰量不多，低开工高库存格局延续。食品加工企业拿货积极性不高，分割品走势分化，板冻大胸价格下跌，鸡腿、爪翅类产品价格上涨，预计分割品整体均价延续震荡。临近过年，疫情出现反弹迹象，应警惕后续主产区若发生疫情对调运的影响。

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货：周末全国蛋价多数地区价格稳定，主产区和主销区报价均较为平稳。今天全国蛋价多数地区出现小幅回落，北京市场价格回落，主流石门、回龙观参考价198元/44斤，较昨天价格跌4元，大洋路截至早晨7点累计到货7车，到货多，走货一半，实际成交价195-200元/44斤，较昨天价格下跌。今日上海蛋价稳定，红蛋浦东价128元/27.5斤，较昨天价格稳定，粉蛋主流批发价211元/45斤净重，较昨天价格稳定。

2. 根据卓创数据：1月14日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2234万只，较上周增加2.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，1月13日当周淘汰鸡平均淘汰日龄501天，较前一周减少1天。

3.根据卓创数据：1月13日当周全国代表销区鸡蛋销量为7008.6吨，较上周减少3.7%。库存：1月13日当周生产环节库存、流通环节库存继续下降，生产环节周度平均库存有1.3天，较前一周减少0.04天，流通环节周度平均库存有0.94天，较前一周增减少0.1天。

【交易策略】

1、单边：12月份随着淘鸡集中淘汰在产蛋鸡存栏下降，另外随着返乡人员增加内销好转，鸡蛋库存逐渐下降。消费端临近春节，家庭消费将逐渐好转，但是最近各地疫情对鸡蛋消费有一些影响，带动着鸡蛋现货虽然临近春节却不见上涨。5月合约在4000元附近支撑作用较大，且5月预计在产存栏仍相对处于中低位，上半年属于相对旺季，建议可考虑逢低建仓多单，上方4200附近压力较大，可考虑滚动操作。

2、套利：根据统计学套利，6-9价差1-2月时间内大概率走低，建议可考虑6-9月份反套。

3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

白糖

【重要资讯】

1. 泰国21/22榨季截至1月10日累计压榨甘蔗2523.42万吨，同比增加46.81%，累计产糖240.53万吨，同比增加48.67%，平均产糖率9.532%，去年同期为9.413%。

2. 印度混乱的供应链或将影响食糖出口贸易，其货运成本的飙升挤压了食糖贸易商的利润。由于煤炭发电厂等其他关键部门的高需求，印度铁路货运的供应缺口较大，导致汽车运输率激增，另外印度食糖贸易商还面临着许多其他问题，包括高昂的柴油价格和一些港口的储存空间有限。如果这种情况持续下去，印度食糖出口商将很难在2021/22榨季年度内实现600万吨的食糖出口目标。过去一个月汽车运价飙升了30% ~40%，这都有损食糖贸易商的利润。

3.汤加火山爆发引发的海啸已经在席卷太平洋地区，此外其庞大的火山灰对全球大气的影响将在半年后体现。这次喷发最终可能会定级为高端VEI5或者低端VEI6，因为其纬度位置高（相对皮纳图博），并且处于南半球，释放的硫化物预估量有限，因此对全球气候影响应该不会很明显，可能会有0-0.2左右的平均气温波动。可能促使目前的弱拉尼娜气候提前结束，为南半球带来降雨，缓解干旱，有利于甘蔗生长。

【交易策略】

1.单边：国际需求持续回升，原糖反弹。国内产量预期下调，供应充裕，预计弱势震荡。

2.套利：观望。

3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

棉花-棉纱

【外盘影响】

上周五ICE美棉主力合约价格大涨，主力涨2.92（2.5%）至119.77美分/磅。

【重要资讯】

1. 1月14日新疆发改委组织的棉花市场形势分析会内容：2021年度棉花收购工作已结束，新棉加工已近尾声。截至2022年1月13日，全区棉花加工企业已累计加工新棉505.84万吨，占预计总产的97.27%。当前，下游纺织业需求偏弱，新棉销售进度缓慢，全区棉花专业监管库累计出库新棉约80万吨（包括销售和移库）,占新棉入库总量16.2%，新棉实际销售率在13%左右，较去年下降20个百分点。截止目前，农发行新疆分行回笼资金仅占贷款总额的22%，较去年同期下降9个百分点。

2. 1月14日新疆发改委组织的棉花市场形势分析会建议：一、争取国家尽快启动棉花收储机制，自治区研究建立地方商业储备，以稳定棉花市场预期。二、采取进口棉配额发放与新疆棉销售相结合的方式，引导纺织企业使用新疆棉。三、加强金融服务，引导企业实施均衡销售，尤其加快棉副产品的销售力度，进一步加大新疆棉的促销力度，稳实体经济、促金融生态，有效防范系统性风险。整还贷期限、延缓还贷等措施，缓解企业资金压力。

3.1月15日，汤加海域火山持续爆发并引发海啸，市场有预测本次火山喷发可能会达到VEI6，火山爆发产生的大气污染会阻挡来自太阳的辐射，导致全球气温下降，从而影响农作物产量。汤加火山爆发，其附近澳大利亚以及南半球巴西等棉花主产区可能会受到影响。2021/22年度澳大利亚棉花产量在120万吨附近，巴西棉花产量在287万吨，合计占到全球棉花产量的15%左右。

【交易策略】

1、单边：最近外盘强势特别是印度和巴基斯坦棉价短期大幅走高带动市场情绪。最近新疆发改委开会提及收储，不排除未来国家可能会轮入新疆棉花这对国内棉花市场利多。另外周末汤加火山爆发可能会影响全球气温从而影响农作物产量，可能会覆盖棉花主产区，棉花产量可能也会受到影响，另外航运方面也可能受到影响，短期内市场氛围偏涨。

2、套利：观望。

3、期权：继续持有5月看涨期权多单。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

花生

【重要资讯】

1. 上周花生市场走货有所好转，东北、河南产区通货米小幅上涨100元/吨左右，东北通货米报价3.75元/斤，河南通货米报价3.75-3.80元/斤。贸易商前期库存偏低，近日走货好转，出现集中抓货的情况，是促使价格上涨的原因所在。

2. 花生油：国内花生油市场运行暂时稳定。由于今年终端需求疲软，加之南方客户春节备货布局有所提前，目前新成交普遍不佳，油厂仍以执行前期订单合同为主。2021年小包装销售量较上一年度下滑30-40%，居民经过上一波储存粮油的动作后，目前对花生油的需求减弱，商超销售重新陷入压力。供应来看，现阶段国内花生油企业仍以小榨开机为主，目前大榨开机率不高，按订单生产为主。今日国内主产区一级普通花生油报价14200元/吨。小榨花生油16200元/吨左右，大多根据数量及指标议价成交。

3. 部分产区农户仍存在不认卖心理，虽价格略有所上涨，但建库意向仍显一般，预计短期行情因走货略好而偏强，长期来看无持续大涨动力。

【交易策略】

单边: 由于全球以及国内的丰产，花生的供应充足。随着疫情这两年的花生油以及花生的消费见顶，并且有所回落，花生的整体需求较差，价格难以支撑。外加国外的进口花生免出口税进口税的进口低成本的冲击，花生的整体趋势向下.短期内河南疫情加大了花生油的需求, ,也对花生价格有支撑。花生短期或偏强运行,前期空单可先止盈离场,待反弹逢高做空.

【火山爆发对花生的影响】

花生的生产基本都在国内,有部分的进口来自阿根廷,大量的进口花生来自非洲,可代替性强,天气的影响对南美的花生生产也有限.预计本次汤加火山爆发对花生品种没有直接影响,但是要继续关注后续天气情况.

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