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第一部分 摘要
本周猪价继续高位承压。周五全国外三元生猪均价为36.27元/公斤，上周五为36.39元/公斤，跌0.12元/公斤；白条肉均价为48.28元/公斤，上周五为48.57元/公斤，跌0.29元/公斤；仔猪均价为86.42元/公斤，上周五为84.58元/公斤，涨1.84元/公斤。
3月11日下午，国家发改委组织召开全国价格调控工作电视电话会，要求做好猪肉、蔬菜、粮食等重要民生商品保供稳价工作，高度重视“小品种”涨价问题，切实兜住民生底线，全力做好价格调控工作。当天，华储网发布通知将于13日投放2万吨储备肉，这是今年以来第10批投放的中央储备冻猪肉，累计投放量达21万吨。可见政府保供稳价的决心，调控力度也在不断加强。
目前，各地猪源依旧偏紧，养殖户挺价惜售。不过在政策压力下，猪价上涨受到限制。加上消费拉动不足，短期猪价或于高位震荡。后期继续关注生猪出栏及消费恢复情况。
风险提示：动物疫病 宏观风险 气象灾害等
第二部分 市场回顾
截至3月13日，东北地区生猪均价34.47元/公斤，较上周五跌0.4%（以下称为周环比）；华北地区均价35.22元/公斤，周环比涨0.1%；河南山东地区均价35.63元/公斤，周环比跌1.1%；华东均价38.33元/公斤，周环比跌0.5%；华中地区均价36.24元/公斤，周环比跌0.8%；西南地区均价38.28元/公斤，周环比跌1%；华南地区均价39.31元/公斤，周环比跌0.1%。产区均价35.69元/公斤，周环比跌0.9%；销区均价37.74元/公斤，周环比跌0.2%。产销价差2.05元，较上周五涨0.25元。本周全国猪价均有不同幅度下跌，产区跌幅相对较大，产销价差再度拉大。
第三部分 基本面信息
1.上游养殖
据全国畜牧业监测预警信息显示，截至3月4日，全国活猪平均价格36.66元/公斤，比前一周下降0.9%，与去年同期相比（以下简称同比）上涨184.0%。北京、上海、福建、四川等20个省份活猪价格下降，河北、内蒙古、云南、陕西等10个省份上涨。华南地区活猪平均价格较高，为40.06元/公斤；西北地区较低，为33.88元/公斤。全国仔猪平均价格87.12元/公斤，比前一周上涨3.6%，同比上涨237.2%。河北、上海、安徽、四川等25个省份仔猪价格上涨，浙江下降，天津、新疆持平。
目前，仔猪价格节节攀升。此前农业农村部表示，确保今年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平。并多次发文，鼓励生猪养殖，且再度压实菜篮子市长负责制。近期，湖南、河南、广西、吉林、江苏、海南等多个省份出台多项政策鼓励当地生猪生产，提高猪场引种补贴。规模场和龙头企业纷纷增资扩张，积极响应国家号召，一场抢猪大战正在进行。
2020年2月全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为832.09万头，环比下降44.9%，同比下降35.6%。2020年2月样本点淘汰母猪屠宰量为22879头，环比下降12.9%，同比下降74.4%。
据测算，截至3月4日当周，全国自繁自养头均利润2636.2元，较前一周降37.4元；育肥养殖头均利润1679.4元，较前一周降83.15元；外购仔猪成本为1306.8元/头，较前一周增45.75元。3月6日当周，出售仔猪毛利1162.43元/头，较前一周增36.62元。
2.屠宰消费
全国畜牧业监测预警信息显示，截至3月4日当周，全国猪肉平均价格58.47元/公斤，比前一周下降1.2%，同比上涨161.0%。北京、辽宁、江苏、广西等22个省份猪肉价格下降，天津、河北、黑龙江、湖北等8个省份上涨。华南地区猪肉平均价格较高，为64.46元/公斤；西北地区较低，为53.45元/公斤。
从北京新发地市场动态情况来看，3月6日当周，白条猪日均上市量为937.71头，较前一周（2月22-28日）的851.14头增加了10.17%。去年同期日均上市量为1599.57头，年同比下降41.38%。当周前期，东三省地区出现了比较明显的雨雪天气，影响了白条猪的运输，使得北京市场上白条猪的价格有所上涨；周后期道路运输比较通畅，白条猪的上市量明显增加，北京市场上白条猪的价格又有所回落，使得价格周环比持平。
据市场方面介绍，目前东北地区的屠宰厂大部分已经复工，屠宰量明显增加。前期未能及时出栏的大肥猪将陆续出栏，短期毛猪供应偏紧的状态有望缓解。消费方面，虽然餐饮企业大多仍在歇业，但居民家庭消费出现明显增加，受此影响，屠宰场增加了白条的上市量。
第四部分 综合分析
从当前猪价走势来看，政府保供稳价的决心非常大，调控力度不断加强。一方面，养殖扶持政策频出；另一方面，加大进口，几乎每周投放一次中央储备肉。虽然国内各地猪源猪源依旧偏紧，养殖户挺价惜售。不过在政策压力下，猪价上涨受到限制。加上当前消费拉动不足，短期猪价或于高位震荡。后期继续关注生猪出栏及消费恢复情况。
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本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
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