玉米拍卖热度大幅度降低 市场趋于理性

　　通过观察2017年至2018年的拍卖情况，即首拍玉米成交率分别达到87%和90%的高位，1个月后分别回落到42%和59%低位，然后下降到低点并维持底部震荡，直至9月初开始逐步回升，并于拍卖结束前几周冲至高位。今年临储玉米已经拍卖4周，拍卖总成交率由首拍的91%下降至64%，成交均价也由1695元/吨下降至1678元/吨，拍卖热度大幅度降低，市场趋于理性。

　　东北深加工企业需求减少，不少企业已经建立安全库存，少部分企业还在停机检修，需求持续低迷。

　　饲料企业忧心忡忡 非洲猪瘟再次爆发!

　　当前多数加工企业玉米库存仅够用至6月底，为维持正常生产，5月下旬用粮企业加大玉米采购量。目前加工企业已基本建立安全库存，东北大部分企业已经备有1至2个月用量的玉米库存，华北加工企业也普遍备有15至25天的玉米用量，两广地区饲料企业维持较低库存。

　　由于三季度生猪存栏难以出现明显改观，存栏量下降将导致饲料需求大幅减少。据饲料工业协会数据，1月至5月猪饲料总产量同比下降13%，部分市场研究机构将猪饲料需求同比下调30%以上。从需求市场来看，近期对玉米行情没有利好。

　　禽料需求方面，由于禽价快速上涨，家禽养殖利润丰厚，一季度以来肉鸡补栏积极性较高，但饲料增幅仅在12%～15%，玉米饲料需求始终不能得到改观。在下游消费不旺的情况下，饲料企业玉米建库不积极，多维持随用随采策略，两广地区玉米市场甚至出现有价无市的局面。

　　新陈玉米基本对接价格围绕拍卖成本

　　自今年5月份以来，国内玉米价格已有100～150元/吨的上涨，临储玉米拍卖底价上调对市场的影响已基本释放。从需求看，东北地区加工企业已经建立安全库存，前期抢粮建库的现象逐步减少，加上部分企业开始停机检修，深加工行业的玉米需求增幅可能会被进一步削弱。而养殖行业饲料消费依然疲软，甚至还有继续恶化的趋势，因此，短期内需求难以明显改观。从供给看，6月下旬开始，临储玉米开始逐步出库，将与2018年产玉米共同供给市场。

　　综述及展望：

　　据慧通数据分析是认为，临储拍卖已经进行到第五轮，成交率和成交价持续下滑，拍卖市场逐渐降温，现货价格弱势震荡。6月份库存量继续下降，玉米贸易企业惜售依旧突出。但随着拍卖粮数量的持续增加，短期内玉米行情走向面临巨大压力。不过我们预判倾向于近期玉米行情总趋势依旧看涨为主，但在拍卖粮继续入市的大背景下，玉米行情将经历阶段性调整直至拍卖粮结束。