大豆粕类

【外盘影响】

CBOT美豆指数下跌 0.34%，报收 870.4 美分/蒲，美豆粕指数下跌 0.26%，报收 303.6 美元/短吨。

【重要资讯】

 1. 农业农村部：3 月供需报告显示，维持大豆供需不变。机构表示，自 2 月中旬起 全国压榨企业开机率提高，逐步恢复至常年水平，前期人工不足、物流不畅引发的 市场短期供需矛盾有所缓解，国内豆粕和豆油供应平稳，预计疫情对全年大豆消费 影响有限。国务院关税税则委员会宣布 2020 年 3 月2 日起对大豆等自美进口商品实 施关税豁免，预计未来自美进口大豆将增加；

2. 巴西商贸部：截至 3 月6 日当月（共 5 个工作日），巴西累计装出大豆 244.6 万 吨，大豆日均装运 48.9 万吨/日，高于前月 28.4 万吨/日和去年 3 月44.5 万吨/日； 累计装出豆粕 31万吨，日均装运 6.2 万吨/日，前月 4.3 万吨/日，去年 3 月 7.4 万吨 /日；

3.Conab：3 月报告显示，巴西 2019/20 年度大豆产量预估由前月预估的 1.2325 亿吨 上修至 1.2421 亿吨，较 2018/19 年度的 1.1503 亿吨增 8%；其中种植面积预估由前 月的 3680.3 万公顷略上修至 3682.1 万公顷，同比增 2.6%；单产预估由前月的 3.349 吨/公顷再上修 3.373 至吨/公顷，同比增 5.2%。

【交易策略】

1. 单边：宏观系统性风险仍在延续，美豆继续收跌，虽到港偏低但仍难以支撑豆粕上行，双粕维持弱势区间震荡思路；

2. 套利：近期豆粕基差涨幅较大，豆菜价差维持扩大难度加大，不宜再度介入，短 期观望，月差暂无太明确机会；

3. 期权：卖 M2005-C-2750，卖 M2005-P-2600 宽跨式，卖 RM2005-C-2350，卖 RM2005-P-2250 宽跨式。

油脂板块

【外盘影响】

Cbot 美豆油主力下跌 0.5%至 27.57 美分；BMD 毛棕油主力上涨 0.9%至 2362 林吉特。

【重要资讯】   

1. 近期豆油和棕榈油提货量继续回升，带动一豆基差企稳反弹，棕榈油库存触顶回 落。

2. 马来西亚新任种植业和商品部长周三表示，该国希望在一个月内解决与印度有关 棕榈油的争端，他希望尽管派代表团前往印度，旨在改善两国之间的关系。

3. usda 对2019-20年度美豆油供需调整有限，维持期末库存 15.15 亿磅的预估。其中， 维持压榨量供应预估，需求端继续下调 2 亿磅生柴消费量至 80 亿磅，而出口量上调 2 亿磅至 21 亿磅。

【交易策略】

1. 单边：系统性风险担忧升级，当前宏观市场走向重要性强于自身供需基本面。随 着近期需求的好转，豆棕油现货和基差有一定反弹基础，但宏观风险并未完全消除， 因此建议产业全面套空为主，对于投机建议观望。

2. 套利：关注三大油脂正套反弹。

3. 期权：暂时观望。(具体报价可咨询银河德睿)。

玉米淀粉

【重要资讯】

1. 据天下粮仓网调查 82 家玉米淀粉加工企业，截止 3 月10日当周（第 11 周），玉 米淀粉企业淀粉库存总量达 108.11 万吨，较上周 103.51 万吨增 4.6 万吨，增幅为 4.44%，较去年同期97.67 万吨增 10.44 万吨，增幅为 10.69%。

2. 截至 2020 年3 月 5 日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆 14385 万吨，同比 减少 1326 万吨。分品种看，黑龙江等 7 个主产区累计收购粳稻 3975 万吨，同比减 少 430 万吨。黑龙江、山东等 11 个主产区累计收购玉米 6996 万吨，同比减少 708 万吨。黑龙江等 7 个主产区累计收购大豆 265 万吨，同比减少 15 万吨。

3. 11 日东北深加工企业玉米价格大稳，个别涨: 黑龙江青冈龙凤 1730 稳，京粮 1716 涨 10，昊天 1720 稳，肇东中粮 1660 稳，吉林榆树中粮三等 1730/二等 1750 稳，公 主岭中粮三等 1800/二等 1820 涨 20，嘉吉三等 1760/二等 1780 稳，四平天成三等 1810/二等 1830 稳，燃料乙醇 1710，博大 1720 涨20，辽宁开原益海二等 1830 三等 1810 稳，企业上量不佳，支撑价格偏强运行。

4. 11 日广东港玉米稳定：蛇口港二等 1990 稳，个别成交议，北港玉米收 1880 元加 运费到广东 2020，按南方成交价来算，南方港口玉米倒挂 30，北方港口玉米价格强 运行带来支撑，不过，南方饲料企业采购随用随采，需求欠佳牵制行情走势，短线 或以稳中小幅波动为主。

【交易策略】

1.单边：震荡上行，玉米 2005 合约以 10 日线为止损位，淀粉 2005 合约 2240-2290。

2.套利：观望。

3.期权：买入 C2005-C-1940 及卖出 C2005-C-1980。

鸡蛋

【重要资讯】

1. 现货报价：昨日各地走货形势稳中偏好，主销区中，北京上涨，上海、广东持稳。 主产区均价为 2.9 元/斤，较前日涨 0.1 元；主销区均价为 3.04 元/斤，较前日涨 0.04 元。淘汰鸡方面，各地淘汰量变化不大，基本正常，昨日多地报价上涨 0.1-0.2 元，总体维持在 4.0-4.5 元/斤。

2. 芝华数据显示：12 月所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.35 亿只，环比减少 1.72%， 同比增加 8.45%；当期新增开产 8628 万只，环比增加14.4%；淘汰蛋鸡 1.0609 亿只， 环比增加 0.6%；后备鸡存栏 2.87 亿只，环比增加 3.55%，同比大幅增加 34.79%。全 国蛋鸡总存栏为 14.22 亿只，环比减少 0.69%，同比增加 12.91%。

【交易策略】

1. 单边：昨日市场氛围转弱，05 合约增仓大跌。消费题材有限令供给压力凸显，关 注前期提示的区间下沿能否突破，05 若下破 3200，进一步下探空间暂看 3000 附近。 09下方暂看 4100 附近。

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出 JD05-C-3700 持有，卖出 JD05-P-3200 平仓。（具体报价请咨询银河德 睿）。

白糖

【重要资讯】

1. 咨询机构 Agroconsult 表示，预计巴西中南部 2020/21 榨季甘蔗压榨量为 6 亿吨， 同比增加 1.7%，且产糖量将同比增加 12%。Agroconsult表示，若 3 月和 4 月降雨符 合预期，巴西中南部 2020/21 榨季甘蔗压榨量或将更多，达到约 6.2 亿吨。据初步预 估，巴西中南部 2020/21 榨季产糖量预计为 3010 万吨，且甘蔗乙醇产量将同比下降 6%，至 306 亿公升。

2. 美国农业部((USDA)公布的 3 月供需报告显示，下调美国 2019/20 年度糖库存与使 用比预佑至 7.2%，上个月预估为 12.4%。美国 2018/19 年度糖库存与使用比预估为 14.5%，较 2 月预估持平。美国农业部下调美国 2019/20 年度糖产量预估至 803.1 万 短吨，而一个月前的产量预估为 815.8 万短吨。主要由于甜菜糖产量预估下降。美国 农业部下调 2019/20 年度美国糖年末库存预估至 88.8 万短吨，上个月预估为 151.6 万短吨。

3. 昨日期货高开低走，市场交投气氛一般，部分商家仍按需采购。根据 Cofeed 统计的共 7 家集团成交情况：昨日广西与云南地区共计成交 16100 吨（其中广西成交 9800 吨，云南成交 6300 吨），增加 100 吨。

4. 昨日现货价格以稳定为主，截止目前：广西地区新糖报价在 5710-5820 元/吨，维 持稳定；云南产区昆明提货新糖报价在 5670-5720 元/吨，大理提货新糖报 5630-5640 元/吨，维持稳定，广东未报。

【交易策略】

1. 单边：震荡偏强，SR2005 合约 5500-5700，谨慎操作。

2. 套利：59 正套。

3. 期权：卖出 SR005-C-5700 及 SR005-P-5500。

红枣

【重要资讯】

1. 3 月 11 日，销区市场随着疫情好转，商户逐渐开门营业，但目前采购客商不多， 红枣走货速度一般，成交以质论价，有高低。产区部分地区加工厂有生产发货现象， 但整体交易氛围不是很旺，刚需客户补货为主，成交量不大，行情稳弱。

2.喀什产区部分加工厂有开工生产情况，但目前发货现象较少，红枣报价暂稳，恢复 正常交易还需等待。目前，品质尚可的灰枣统货价格在 3.00-5.00 元/公斤，一级灰枣 价格在 8.00-9.00 元/公斤，有高低价。

阿克苏产区随着疫情好转，红枣交易陆续展开，部分代办及储存商有看货发货现象， 但因市场需求有限，红枣交易略显清淡，走货量不大。目前，灰枣统货价格在 1.00-3.00 元/公斤，一级灰枣价格在 8.00 元/公斤左右，有高低价。

阿拉尔产区开工生产的红枣加工厂陆续增加，但目前外来采购客商零星，红枣交易 还未正式展开，少量卖家有发货现象，行情暂时稳定为主。目前，品质尚可的一级 灰枣价格在 8.00-8.50 元/公斤，二级灰枣价格在 6.50-7.00 元/公斤，成交以质论价。

沧州市场依旧未开市交易，卖家多是库房发货，老客户补货为主；随着天气回暖， 红枣面临入库，部分卖家有低价甩货现象，致使红枣成交价格混乱。目前，一级灰枣主流价格在 3.50-4.00 元/斤，二级灰枣价格在 3.00-3.50 元/斤，实际成交商谈。

新郑市场红枣交易清淡，目前加工厂可申请复工复产，验收合格即可开工；因交通 不便，前来采购客商零星，卖家自有渠道发货为主，走货量有限，行情偏稳，一级 灰枣价格在 3.50-4.00 元/斤，二级灰枣价格在 3.00 元/斤左右，以质定价为主。

3.红枣仓单：3 月 11 日，郑商所红枣期货交割仓单日报显示，仓单 396 张，较上日 持平。其中新疆聚天红 108 张，持平；若羌靖祥 23 张，持平；新疆枣都 45 张，持 平；郑州好想你 11 张，持平；沧州好想你 67 张，持平；河北阅微 84 张，持平；沧 州盛源 58 张，持平。有效预报 177张。

【交易策略】

1. 单边：现货维持清淡疲软态势，盘面继续承压，若无利好刺激，短期或难改弱势， 但政策支撑仍在，关注 10200 一线支撑有效性，若继续下破，则看10000 元附近。

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出 CJ2005-C-10800，CJ2005-P-9800（具体报价请咨询银河德睿）。   

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