大豆/粕类

 【外盘影响】

cbot大豆指数上涨0.54%，报1065美分/蒲，美豆粕指数上涨1.43%，报收368.5美元/短吨。

【重要资讯】

1.AgRural：截至10月15日，巴西大豆种植进度为7.9%，相比之下，一周前只有3.4%。不过巴西大豆播种耽搁预计不会影响20/21年度的产量规模，因为晚播大豆作物将在10月下旬和11月期间迎来更多降雨；

2.USDA：10月20日，民间出口商报告向中国分别出口销售13.2万吨美豆，于2020/21年度交付；

3.农业农村部：2020年第41周，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤38.05元，环比（比10月9日的每公斤39.75元）跌4.3%，同比跌18.6%，较上周跌幅扩大8.4个百分点。16省瘦肉型生猪宰后均重为90.99公斤，环比前周的91.24公斤跌0.27%，同比涨6.16%。

【交易策略】

1、单边：受益出口数据提振，美豆底部支撑表现仍然比较坚挺，但在天气模型显示南美降雨好转、中国新增采购空间有限且绝对价格偏高的情况下，单边上冲动力也相对有限，单边预计维持区间震荡，逢低做多为主；

2.套利：豆粕15反套，菜粕15反套；

3.期权：卖m2101-p-3100，卖m2101-c-3300。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

油脂板块

【外盘影响】

Cbot美豆油主力合约下跌0.7%至33.2美分/磅；BMD指数上涨0.8%至2827林吉特。

【重要资讯】

1. 马来西亚SPPOMA产量2020年10月1-20日：单产：-12.74%；出油率：+0.53%；

产量：-10.50%。

2. 油世界：预计20-21年度澳大利亚菜籽出口量由去年的155万吨增长至250万吨，

而出口的增长主要集中在2021年1-6月。澳籽产量的增长以及欧盟的进口需求为澳籽在未来几个月出口量增长的主要原因。我们调高对今年澳籽产量的预估至354万吨，去年产量为233万吨，本年度单产同比增长16%。

3. 目前阿根廷农民惜售导致大豆压榨和出口的明显下滑。预计9月大豆压榨量略微高于预期达到310万吨，而出口量骤降至仅17万吨。我们不认为暂时税率的下调将会改变农民的销售态度，他们可能更倾向于等待政府对汇率政策的改变。

【交易策略】

1. 单边：印尼生柴以及二次疫情担忧抑制油脂的上涨突破，板块暂时思路以宽幅震荡对待。棕油受需求端担忧影响明显，预计近期走势偏弱。国内豆油供需变化不大，受豆系整体支撑，预计大跌可能有限。

2、套利：关注p15反套。

3、期权：暂时观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1. 农业农村部：今年玉米丰收已成定局，前期竞拍玉米陆续出库上市，玉米价格继续上涨缺乏支撑；明年元旦春节期间，猪肉供应量同比会增长30%左右，不会再出现价格大幅上涨情况；鸡肉市场供应宽松，四季度价格还将低位运行。

2. 据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止10月21日当周（第43周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达53.58万吨，较上周54.88万吨减少1.3万吨，降幅为2.37%，较去年同期59.37万吨减少5.79万吨，降幅为9.75%。

3. 22日山东晨间到车856辆较昨日增加26辆，山东深加工收购价涨跌互现，东北继续提价。锦州港新粮主流价2240-2500元/吨，高位涨10元/吨。

【交易策略】

1.单边：官方发声继续上涨缺乏支撑，短期预计高位震荡，关注东北购销节奏及价格走势。

2.套利：关注淀粉玉米价差走缩。

3.期权：关注卖出看涨期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货报价：全国行情昨天稳中稍有回落，主销区北上广基本稳定为主，鸡蛋主产区价格3.32元/斤，较前一交易日价格跌0.01，鸡蛋主销区价格3.53元/斤，较前一交易日价格持平。产区北京周边有稳中回落，中部地区走货一般部分地区略有回落，东北市场纸箱走货正常大部分地区继续稳定为主，散框市场内销基本正常整体企稳为主，粉蛋稳中小幅走弱。淘汰鸡全国情况有稳有落，各地淘汰量一般，总体在4.3-5元/斤。今天鸡蛋现货报价稳中下跌，主销区北京鸡蛋价格整体小幅下跌，北京大洋路市场到货少，走货偏慢，实际成交价140-145元/件，与昨天跌5元，主销区上海蛋价依然保持稳定。

2.根据卓创数据：9月份全国在产蛋鸡存栏量下降，为12.74亿只，环比下降2%，同比增加2.8%。

3.根据卓创数据：10月16日一周主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1802万只，较上周减少12.2%，较去年同期减少33.1%。10月15日一周全国淘汰鸡日龄下调，当周淘汰鸡日龄降至475天，较前一周减少1天。

【交易策略】

1、单边：鸡蛋1月有春节消费旺季的预期，因此预计1月合约鸡蛋价格相对强势，但是近期鸡蛋现货价格乏力疲软，短期内难给期货合约支撑，1月合约恐有回调风险。

2、套利：观望。

3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

白糖

【重要资讯】

1. 印度马哈拉施特拉邦几个甘蔗产区最近出现大雨，将导致制糖厂压榨延迟。该邦甘蔗产量可能至少比州政府今年估计的9000万吨还高出1000万吨

2. 21日郑糖盘面震荡下行，市场零星成交且较分化，部分集团清库价格略低吸引部分成交。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况：广西与云南地区共计成交8300吨（其中广西成交3100吨，云南成交5200吨），较上一交易日降低8200吨。

3. 21日白糖出厂均价为5570元/吨，较昨日5570元/吨持平。广西地区一级白糖报价在5570-5630元/吨，较昨日维持稳定；云南产区昆明提货报价在5570元/吨，大理提货报5520-5550元/吨，较昨日维持稳定。

【交易策略】

1.单边：新糖逐步上市，震荡调整，暂时观望。

2.套利：关注15正套。

3.期权：关注卖出宽跨式期权策略。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

棉花-棉纱

【外盘影响】

隔夜ICE美棉主力合约价格冲高回落，主力合约价格涨0.19（0.27%）至71.08美分/磅。

【重要资讯】

1、为加强中央储备棉管理，进一步优化储备结构、提高储备质量，决定轮入部分新疆棉。轮入时间为2020年12月1日至2021年3月31日的国家法定工作日。数量安排在总量50万吨左右，每日挂牌竞买7000吨左右。轮入价格是竞买最高限价（到库价格）随行就市动态确定，原则上与国内棉花现货价格挂钩联动并上浮一定比例，每周调整一次。轮入期间，当内外棉价差连续3个工作日超过800元/吨时，暂停交易；当内外棉价差回落到800元/吨以内时，重新启动交易。

2、中国棉花信息网专讯，20日，受郑棉主力合约下跌影响，新疆部分区域籽棉收购价格涨跌不一，大部分棉区收购价下调，幅度基本在0.1-0.3元/公斤左右，棉农尚在观望中。

3、根据i棉网数据，截至10月21日新疆棉累计加工量为118.79万吨，较上日增加6.28万吨，检验量为74.05万吨，较上日增加5.66万吨。

【交易策略】

1、单边：随着郑棉价格下跌，最近两天籽棉收购价格也开始松动，价格开始出现回调，期现相互影响，近期郑棉价格也出现较大幅度的回调，短期内继续下跌可能性大，前期持多企业可先获利离场观望，等待下次机会。棉纱跟随棉花走势。

2、套利：观望。

3、期权：观望。

4、期现：最近两个期货价格下跌，建议企业随用随买，不囤货。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

作者承诺

本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

免责声明

本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。

本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。

银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，    本报告不构成给予客户个人咨询建议。

银河期货版权所有并保留一切权利。

联系方式

银河期货有限公司   银河农产品

北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 11 层

上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层

 网址：www.yhqh.com.cn

电话：400-886-7799