大豆/粕类

【外盘信息】

CBOT大豆指数下跌0.06%，报收1231.75美分/蒲，美豆粕指数上涨0.32%，报收341.6美元/短吨。

【市场信息】

1. CONAB：预计2021/22年度巴西大豆产量达到1.420099亿吨，同比增加3.4%，环比上月增加0.9%；其中大豆播种面积达到4027.36万公顷，同比增加3.5%；单产为3.53吨/公顷，同比略减；

2.USDA出口销售报告前瞻：预计美国2021/22市场年度大豆出口净销售为95—180万吨；2022/23市场年度大豆出口净销售为0—2万吨；

3.NOPA前瞻：受访的11位分析师平均预期，美国10月大豆压榨量料为1.81945亿蒲式耳。该数字将较9月的1.538亿蒲式耳增加18.3%，对于10月压榨量预估的区间介于1.769-1.87789亿蒲式耳，预估中值为1.817亿蒲式耳；

4.我的农产品：11日全国各地豆粕基差成交放量，全国共累计成交54万吨，其中现货15万吨。

【策略】

1.单边：美农报告意外下调单产使近期豆粕下行空间可能受阻，但南美天气情况良好，贴水市场富有竞争力，粕类中期偏利空。国内菜籽榨利走弱，菜籽远期缺口，因而即使现货偏弱，盘面仍相对坚挺，维持短期反弹，但大方向仍偏空思路。

2.套利：M12-5/15反套，豆菜05价差+330止损。

3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

油脂板块

【外盘影响】

隔夜CBOT美豆油主力价格下跌0.2%至59.15美分/磅；昨日BMD毛棕油主力价格下跌0.8%至4884林吉特/吨。

【重要资讯】

1. 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，11月1-10日马来西亚棕榈油单产减少2.61%，出油率减少0.26%，产量减少3.80%

2. 船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油产品出口量为563,093吨，较10月1-10日的496,696吨增加13.37%。

3. GAPKI：印尼9月棕榈油出口量为289万吨，低于8月的427万吨；9月棕榈油产量为457万吨，低于8月的461万吨；9月棕榈油库存为365万吨，高于8月的343万吨。

【交易策略】

1. 单边: 国内油脂现货基差普遍反弹，库存偏低同时供应偏紧支撑现货。但目前基差和月差过高，转月成本高，未来期现回归，单边可能维持震荡甚至偏强预期。国际油脂价格维稳，俄罗斯上调葵油出口关税，令国际油脂价格坚挺。大方向看，油脂高位震荡，但波动剧烈，波段操作为宜。

2. 套利：关注菜豆价差01的扩大。

3. 期权：持有现货者可以关注看跌海鸥价差期权，即有回调压力，但大跌深跌空间有限。（以上观点仅供参考，不作为入市基础）

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1. 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第45周，截止11月11日加工企业玉米库存总量274.9万吨，较上周增加0.3%。深加工频繁提价刺激到货，目前厂门到货量明显增加，部分地区玉米库存已经开始回升。逐渐进入上量高峰期，预计天气好转之后，基层上量会继续增加。

2. 12日深加工到车1491辆，较昨日增加517辆，山东深加工收购价大面积下跌，新粮主流价2610-2630元/吨，较昨日下跌20元/吨。

【交易策略】

1.单边：短期来看，东北雨雪天气进入尾声，物流好转，上量将明显增加，山东到车明显增加，深加工收购价开始大面积回落，期价预计震荡回落。淀粉企业开机回升有限，但库存增幅高于产量增幅，目前高价销售显出疲态，玉米成本及淀粉加工成本下降，淀粉预计震荡回落。

2.套利：关注淀粉玉米价差做缩机会。

3.期权：卖出C2201-C-2620。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

生猪

【市场信息】

1.现货报价：昨日全国多数地区生猪价格以稳为主，其中东北地区15.6-16元/公斤，较前一日整体持稳，华北地区16.6-16.8元/公斤，较前一日下跌0.1-0.2元/公斤，华东地区17.3-18.1元/公斤，较前一日整体持稳，华南地区17.4-17.7元/公斤，较前一日整体持平，西南地区16.7-16.9元/公斤，较前日持稳；

2.涌益资讯：截至11月4日当周，全国生猪出栏体重125公斤，较上周上涨1.23公斤；

3.猪苗母猪报价：截止11月4日当周，50公斤母猪价格1559元/头，较前一周上涨36元，15公斤仔猪价格337元/头，较前一周上涨31元；

4. 农业农村部新闻办公室：近日，农业农村部分别召开生猪生产部门协调会议和生猪养殖企业座谈会，会议认为，生猪生产于二季度全面恢复，但6月份后市场供应出现阶段性过剩，生猪价格低迷，养殖陷入亏损，会议强调，要压紧压实省负总责要求和“菜篮子”市长负责制，稳定用地、环保、贷款和保险等长效性支持政策，加强生产和市场监测预警，落实生猪产能调控实施方案；

5.国家统计局：10月份，食品烟酒类价格同比下降0.9%，影响CPI(居民消费价格指数)下降约0.25个百分点，其中，畜肉类价格下降26.7%，其中猪肉价格下降44.0%，鲜菜价格上涨15.9%，蛋类价格上涨12.6%，水产品价格上涨8.3%

【策略】

1.单边：月内生猪现货市场预计供需状况有所收紧，各类利多因素叠加下，短期现货价格不容易下跌，但预期仍不乐观，偏强格局或更多反应于基差而非单边，关注近期生猪期现价差走势，单边继续维持震荡思路，可考虑适当布局远月空单。

2.套利：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

鸡肉

【重要资讯】

1. 白羽肉毛鸡：11/11日晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价3.7元/斤，环比+0.1元/斤。

2. 白羽肉鸡苗：11/12日山东大厂大肉食鸡苗价格上调0.20元/羽，报价1.90元/羽，实际成交价格1.50-1.60元/羽。中小厂实际成交价1.20-1.40元/羽；东北大肉食鸡苗价格上调0.20元/羽，大厂实际成交价在1.50-1.70元/羽，中小厂实际价格在1.10-1.40元/羽以上，运输难度降低，养户补栏情绪好转。

3. 分割品：昨日山东、辽宁地区屠宰企业胸类产品价格继续上调，其中辽宁地区板冻大胸价格报在9.3-9.6元/kg，山东地区板冻大胸价格报价9.4-9.8元/kg。

4. 博亚和讯：11/5日当周禽类屠宰场开工率66%，环比-2pct，同比-18pct；禽类屠宰场库容率70%，环比持平，同比+5pct。

5. Wind数据显示，截至11/5日当周，肉鸡配合饲料价格均价3.75元/公斤，环比-0.05元/公斤。

6. 白羽肉鸡协会：根据协会抽样数据，截至10/24日当周，白羽在产祖代鸡存栏117.6万套，同比+9.4%，年初至今+10.8%；白羽父母代种鸡3178.2万套，同比+25.5%，年初至今+32.3%。其中，后备父母代种鸡存栏1380.9万套，同比+31.9%，年初至今+46.8%；在产父母代种鸡存栏1797.3万套，同比+21.1%，年初至今+23%。

7. 卓创资讯：11/5日当周鸡苗销量5407.4万羽，环比减少20.4万羽。

8. 因疫情反弹，11月8日，大连冷链食品疫情防控工作领导小组办公室发布文件，即日起全市所有生产经营进口冷链食品单位立即暂停营业。截至11/10日，大连有14名首站定点冷库员工确诊，该地储运全国40%冷链食品。

9. 央视新闻：辽宁大连庄河市多地划定为中风险地区。

【行情展望】

行情预判：1）鸡苗方面，随着山东地区交通逐渐恢复，补栏有所好转，预计短期价格震荡。中期看，在产和后备父母代种鸡充足，鸡苗的理论供应依然过剩，且饲料成本和今年冬季取暖成本较高，仍压制未来鸡苗的补栏情绪；2）毛鸡方面，供应端最近比较需要关注的是北方地区的暴雪天气和大连庄河地区的疫情，暴雪天气影响主要体现在两个方面，一是鸡棚有被大雪压塌的现象，导致有一部分毛鸡的供应减少（包括种鸡），不过这部分具体的损失从目前来看相对比较有限，更重要的影响实际体现在大雪对于毛鸡物流运输的影响上。考虑山东和辽宁地区都需要从河北收鸡，疫情叠加暴雪，都会使得鸡源的收购受阻。另外，大连庄河区最近疫情反弹，庄河作为大连主要的白羽肉鸡养殖区，鸡苗、饲料运输受阻，预计近期毛鸡出栏减少，毛鸡价格有望走强；3）终端产品价格方面，近期东北地区疫情加暴雪导致运输受阻，且大连冷链因疫情暂停，附近地区顺势提价，批发商囤货意愿提升，有望对分割品价格形成提振，预计分割品价格短期走强。

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货：昨天全国蛋价多数地区小幅回落，主产区均价为4.92元/斤，较上一交易日价格跌0.05，主销区均价为5.33元/斤，较上一交易日价格跌0.04。今天全国蛋价有稳有落。北京各大市场价格大幅回落，主流参考价227元/44斤，较昨天价格跌10元，大洋路截至早晨6点到货7车，到货正常，走货偏慢，实际成交价220-227元/44斤，较昨天价格大跌。今日上海蛋价有稳有落，红蛋浦东价147元/27.5斤，较昨天价格持平，粉蛋主流批发价230元/45斤净重，较昨天价格跌3。

2.卓创数据：10月份全国在产蛋鸡存栏量为11.69亿只，环比增0.3%，同比减少7.6%。10月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为4347万羽，环比增加4.7%，同比增加58.5%。

3.根据卓创数据：11月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1333万只，较上周减少5.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，11月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄491天，较前一周减少3天。

4.根据卓创数据：11月11日当周全国代表销区鸡蛋销量为7632吨，较上周增加1.54%。11月11日当周生产、流通环节余货增减不一，生产环节周度平均库存有1.22天，较前一周增0.13天，流通环节周度平均库存有0.83天，较前一周减少0.02天。

【交易策略】

1、单边：在产蛋鸡存栏虽然有恢复但是仍处于相对低位，此外饲料成本高支撑鸡蛋价格处于高位区间。考虑到当前蔬菜价格正在逐步回落，最近蛋价开启下跌模式，现货端给期货端有一定的压力，但是考虑冬季仍是消费旺季下跌空间不会太大，鸡蛋1月合约价格已经跌至相对的中间位置，下方在4400-4500附近有一定的支撑，短期内鸡蛋价格预计区间震荡。今天现货大跌，受其影响期货可能略偏弱。

2、套利：目前12-2价差处于历史同期的较高位，且未来12月份可能会面临近月交割的逻辑而走弱。建议12-2反套继续持有。

3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

白糖

【重要资讯】

1. 印度石油部长Tarun Kapoor周四对记者称，印度计划从印度计划从2023年4月开始将20%的乙醇与汽油混合，这将有助于削减糖出口补贴。周三，印度批准了一项提案，到2025年实现乙醇与汽油混合比例达到20%，比此前的目标提前了五年。乙醇产量增加将削减印度糖产量，从而降低为糖出口提供激励的必要性。

2. 全印度糖业协会（AISTA）表示，印度甘蔗榨季开局延迟，已影响了原糖出口，尽管已经签订了180万吨合同。市场专家称，全球各地的精炼糖厂对原糖的需求已经攀升。来自迪拜、沙特和印度的精炼糖厂也已经提高了需求。AISTA称，在当前市场年度的过去40天内，糖厂出口了27.6万吨糖，对阿联酋的发货量最大。该协会在声明中称，有超过14.4万吨糖正在装货。

3. 11月11日广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5760-5800元/吨，下调10元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5770元/吨。广西东糖集团新塘厂仓报价5750-5820元/吨，下调10元/吨。广西湘桂集团新糖一级糖报价5780元/吨，二级糖报价5730元/吨，下调20元/吨。

【交易策略】

1.单边：因市场担心印度增加生物燃料中的乙醇比重，这可能导致印度可以用于出口的糖数量下降，原糖大幅上行。广西甘蔗糖推迟压榨，甜菜糖减产，新糖供应减少，有利于陈糖去库存，逢低做多为主。

2.套利：关注15正套。

3.期权：买入SR205-C-6300。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

棉花-棉纱

【重要资讯】

隔夜ICE美棉3月合约价格高位震荡，主力涨0.22（0.19%）至115.46美分/磅。

【重要资讯】

1. 11月11日储备棉投放销售资源20016.909吨，实际成交10135.479吨，成交率50.63%。平均成交价格19405元/吨，较前一日下跌767元/吨，折3128价格20877元/吨，较前一日下跌703元/吨。新疆棉成交均价22587元/吨，较前一日上涨649元/吨，新疆棉折3128价格23248元/吨，较前一日上涨285元/吨，新疆棉平均加价幅度2461元/吨。地产棉成交均价18367元/吨，较前一日下跌576元/吨，地产棉折3128价格20104元/吨，较前一日下跌514元/吨，地产棉平均加价幅度475元/吨。10月8日至11月11日累计成交总量415469.689吨，成交率60.52%。

2. 截至11月10日24时，2021年度棉花加工数据如下：新疆累计加工218.49吨，较去年同期的251.4万吨减少13.09%。10日当天新疆皮棉加工6.69万吨，去年同期日加工量6.62万吨。

3. 美国农业部最新数据显示，澳大利亚2021/22年度植棉面积预计在60万公顷，同比上一年度（28万公顷）增加约114%；单产在128公斤/亩；总产在115万吨，同比上一年度（61万吨）增加约89%。澳大利亚灌溉棉田的棉花产量约占其国内总产的90%。2021/22年度是该国近年来旱地棉田种植规模较大的一年，原因在于2021年降水偏多，极大地便利了旱地棉区的灌溉工作，此外也提高了灌溉棉区水库的蓄水量，加之棉价上涨“诱惑”，棉农植棉信心倍增，因此总面积预计明显增加。

【交易策略】

1、单边:国储增加了进口棉竞拍并增加国储棉的供应量，在控制高棉价的意图上非常明显，但是增加进口棉竞拍价预计竞拍价将上涨，当前纺织企业有补库需求，新疆棉出疆费用高，企业多考虑竞拍国储棉。对质量要求高的纺企开始考虑高成本的新疆皮棉，但是多随用随补，成本支撑郑棉高价，目前期现货倒挂，期货价格低了期现反套情绪上升，1月合约在20500-21000附近支撑作用较大，上方23000附近套保压力大，建议短期内区间震荡思路对待。

2、套利：目前1-5价差处于历史性高位，企业若想套保放到1月合约更加合适，5月成本比1月高很多，1月压力相对大，1-5反套继续持有。

3、期权：短期内区间震荡行情，建议区间上沿考虑累沽策略。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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